晨会纪要

刘思佳S0630516080002liusj@longone.com.cn证券分析师：王洋S0630513040002wangyang@longone.com.cn 重点推荐 ➢1.挖掘机出口持续向好，龙头募资投向全球化和智能化——机械设备行业简评➢2.政策利好需求复苏，把握行业修复机会——食品饮料行业周报（2026/3/2-2026/3/8） 财经要闻 ➢1.美国发起“301”调查 ➢2.国际能源署同意释放4亿桶石油，规模为史上最大 正文目录 1.1.挖掘机出口持续向好，龙头募资投向全球化和智能化——机械设备行业简评...........................................................................................................................31.2.政策利好需求复苏，把握行业修复机会——食品饮料行业周报（2026/3/2-2026/3/8）..........................................................................................................4 1.重点推荐 1.1.挖掘机出口持续向好，龙头募资投向全球化和智能化——机械设备行业简评 证券分析师：商俭，执业证书编号：S0630525060002，shangjian@longone.com.cn 投资要点： 事件：中国工程机械工业协会发布2026年2月主要企业挖掘机和装载机销量统计。 挖掘机：2026年2月销售各类挖掘机17226台，同比下降10.6%，其中国内销量6755台，同比下降42%；出口销量10471台，同比增长37.2%。2026年2月销售电动挖掘机35台。2026年1-2月国内销量15478台，同比下降9.19%；出口20456台，同比增长38.8%。 装载机：2026年2月销售各类装载机9540台，同比增长9.28%。其中国内销量3863台，同比下降14.3%；出口销量5677台，同比增长34.4%。2026年2月销售电动装载机2142台。2026年1-2月国内销量9156台，同比增长11.5%；出口12143台，同比增长43.9%。 挖掘机出口向好。国内方面，2026年2月挖掘机内销同比下降42%，主要系2026年春节假期位于2月，2月工作日减少导致短期需求走弱，同时去年同期基数相对较高导致，需求落地滞后。未来国内有色矿山、重大水利工程、新藏铁路、高标准农田等项目将逐步落地，释放需求红利，助力国内工程机械行业需求回升。挖掘机寿命在8年左右，上一波销量高峰在2019-2022年，政府持续推动大规模淘汰老旧设备补贴政策落地，刺激下游更新需求提前释放，挖掘机需求进入了理性增长期，预计内销呈持续复苏态势。海外方面，2026年2月出口同比增长37.2%，即使遇到国内春节假期，海外销量也持续向好；2025年12月，我国挖掘机（含履带式和轮式）出口总额为12.77亿美元，环比增长39.28%，与2024年同期的7.29亿美元相比大幅增长75.17%；俄罗斯、印度尼西亚、几内亚、菲律宾四国均有明显涨幅，其中俄罗斯和几内亚涨幅均超100%，高性价比和优质售后国产设备受到青睐，国产设备全球渗透率逐步提升。从工程机械出口金额来看，2025年我国工程机械整机贸易出口金额601.69亿美元，同比增长13.8%。今年全年挖掘机行业预计呈持续复苏态势。 装载机内外销大幅增长。2026年1-2月国内销量同比增长11.5%，内销持续复苏，表明国内需求回升，主要受益于国内重大项目集中开工，雅下水电站、新藏铁路等项目开工，项目进入土石需求高峰期，促进装载机内需上升。2026年2月海外销量出口同比增长34.4%，主要系全球新兴市场基建需求持续增长。2026年2月电动装载机销量2142台，电动化渗透率达22.45%。随着电动装载机的下游应用领域逐步拓展，经济性得到市场认可。 中联重科：发行可转债助力全球化发展及产业创新变革。公司于2026年2月5日完成发行本金总额为人民币60亿元H股可转换债券发行，扣除应付费用、佣金及开支后，债券认购的所得款项净额将约为人民币59.42亿元。募集资金的50%将用于支持公司全球化发展战略的落地，投向海外生产制造基地、仓储物流体系、研发中心、营销体系、后市场服务体系等项目的建设，构建覆盖世界市场需求的全方位竞争力；另外50%用于支持公司创新驱动高质量发展战略的落地，包括机器人、新能源、智能化等前沿新技术的研发和应用，新能源农业机械、新能源矿山机械、具身智能机器人等一批新产品及相关核心零部件的研发，为提升公司产品的国际竞争力奠定关键基础。 建议关注：随着重大水利工程开工，国内内需复苏回暖；海外方面，国内企业正在布局海外售前售后网络，建立海外当地产能，进入全球化加速期，市场渗透率逐步提升。建议关注海外深度布局，品牌认可度高，产品矩阵完善，成本费用高效，研发实力强劲的龙头企业，三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压等。 风险提示：贸易摩擦风险；海外需求放缓；市场竞争风险；政策不及预期风险。 1.2.政策利好需求复苏，把握行业修复机会——食品饮料行业周报（2026/3/2-2026/3/8） 证券分析师：姚星辰，执业证书编号：S0630523010001；证券分析师：吴康辉，执业证书编号：S0630525060001，yxc@longone.com.cn 投资要点： 周观点：政策与资本共同驱动，激发消费市场新活力。2026年政府工作报告继续将扩大内需放在年度工作任务首位，提出“深入实施提振消费专项行动”。通过实施城乡居民增收计划、以旧换新、财政金融协同、贷款贴息、服务消费和下沉市场消费等方面推动消费持续增长。消费行业迎来政策红利期，需求复苏节奏加快。同时，创业板将增设“第四套”标准，积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。新型消费、现代服务业IPO获得支持具有重要意义，消费板块有望迎来估值重塑。 把握餐饮板块复苏机会。政府工作报告提出“活跃线下消费”，多地已推广中小学春秋假，出行增加将带动餐饮消费增长。今年以来餐饮消费终端需求韧性较强，春节表现亮眼。预计餐供企业今年1-2月份收入实现快速增长。其中，预计安井食品1-2月份同比增长加速，火锅料全家福、虾滑、速冻肠等表现亮眼。餐供企业基本面边际改善，盈利修复可期，关注板块复苏下的投资机会。 原奶价格磨底，肉牛价格向上。截至2月27日生鲜乳均价3.03元/公斤，同比-2.3%，环比持平，原奶价格处于2010年10月水平。2025年下半年以来，原奶价格维持在3.02-3.04元/公斤震荡，价格持续低位，牧场产能加速去化。截至3月6日，淘汰母牛价格20.65元/公斤，同比+23.7%，环比+1.8%，周期向上趋势明确。此外，乳制品及牛肉进口政策落地提振国内需求替代，利好2026年肉奶价格，关注上游牧业公司及头部乳企。 关注下沉市场与健康化消费趋势。政府工作报告提出“打造一批带动面广、显示度高的消费新场景”，强调激发下沉市场活力，零食量贩有望直接受益。2025年中国人均预期寿命达到79.25岁，“十五五”时期人均预期寿命提高到80岁，关注健康化消费趋势。 二级市场表现：多数下跌。上周食品饮料板块下跌2.48%，跑赢沪深300指数0.35个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第14位。子板块方面，多数下跌，其中啤酒表现较好，上涨0.91%。个股方面，上周涨幅前五为中信尼雅、新乳业、重庆啤酒、双汇发展、梅花生物，分别为4.66%、4.46%、3.68%、3.61%、3.40%。 行业动态：（1）商务部将坚持惠民生和促消费相结合，坚持政策和活动双轮驱动，深入实施提振消费专项行动，全力促消费扩内需。将重点从商品消费、服务消费和下沉市场消费三个方面发力。（2）政府工作报告提到，2026年加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求。完善生育保险制度和生育休假制度。（3）雀巢旗下宠物食品品牌普瑞纳在巴西Vargeão投资25亿巴西雷亚尔（折合约32.68亿人民币）建设的新工厂已正式启用。 投资建议：在扩内需政策下，消费潜力不断释放，渠道变革引领新需求，关注行业结构性机会，一是困境反转方向：（1）餐饮供应链：CPI回升下，餐饮需求有望边际回暖，龙头 公司竞争趋缓，建议关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨。（2）乳业：商务部对欧盟的进口乳制品实施临时反补贴措施，对进口牛肉采取“国别配额及配额外加征关税”措施，2026年肉奶周期有望共振，建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份。二是新消费方向：悦己化、健康化、质价比趋势下，关注零食、茶饮、宠物等赛道，建议关注鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份。 风险提示：宏观经济增长不及预期；竞争加剧的影响；食品安全的影响。 2.财经新闻 1.美国发起“301”调查 美国贸易代表格里尔表示，美国将依据“301条款”对包括欧盟、墨西哥、越南、印度和日本在内的16个贸易伙伴发起调查。 （信息来源：美国贸易代表办公室） 2.国际能源署同意释放4亿桶石油，规模为史上最大 国际能源署（IEA）周三宣布，同意释放4亿桶石油，以应对伊朗战争引发的原油供应中断，这是该组织史上规模最大的一次应急释油行动。国际能源署在声明中表示，应急储备油将根据其32个成员国的实际情况，在合适的时间周期内投放至市场。当天早些时候，日本首相高市早苗表示，日本对中东石油依赖度“异常高”，计划最早于下周释放本国石油储备。国际能源署的32个成员国目前持有超过12亿桶公共应急石油储备，另有根据政府规定持有的6亿桶行业储备。 （信息来源：Wind） 3.A股市场评述 上交易日上证指数延续小幅震荡盘升，分钟线技术条件渐次向好 证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn 上交易日上证指数延续拉升收红，收盘上涨10点，涨幅0.25%，收于4133点。深成指、创业板双双收涨，主要指数涨多跌少。 上交易日上证指数在小幅震荡中盘升。量能略放，大单资金净流出约114亿元，金额虽不是很大，但净流入状态没有持续。日线KDJ、MACD仍未金叉，但有向好迹象。且120分钟线继60分钟线之后，KDJ、MACD也呈金叉共振，分钟线指标持续修复。指数收复了10日均线，再度来到日线均线体系之上。指数虽不强势，但分钟线技术条件仍在渐次向好，目前尚无明显拉升结束迹象。目前最近压力位是近期高点4197点。震荡中需进一步观察日线指标能否进一步修复。 上证指数周线呈小锤子K线带下影线，目前处于周均线体系之上，5周均线拐头向上，周均线条件有所修复。但周KDJ、MACD目前仍呈死叉共振，周指标仍急需修复。指数目前仍处2025年4月与6月两个低点形成的上升趋势线压力位与20周均线支撑位之间，短线或仍呈区间震荡态势，震荡中可进一步关注周技术条件能否进一步向好。 深成指、创业板双双收涨，收盘分别上涨0.78%、1.31%，再收红阳线，且连续三个交易日收红。深成指日线指标虽尚未明显向好，但120分钟线KDJ、MACD金叉共振成立。创业板日线MACD、KDJ金叉共振成立，两指数短线技术条件有所修复，目前尚无明显的拉升结束迹象。但两指数临近各自近期高点压力位，连日收涨也有震荡预期，短线或有震荡的可能。震荡中关注量价指标能否进一步向好。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比40%，收红个股占比37%。涨超9%的个股76只，跌超9%的个股3只，上交易日板块与个股跌多涨少。 上交易日同花顺行业板块中，化学原料板块大涨3.64%，涨幅第一。其次，电池、化学纤维、煤炭开采加工、电力、风电设备、油气开采及服务、光伏设备等板块活跃居前。而小金属、军工装备、金属新