1.1 资本市场聚焦（十四）
- 核心观点：政府工作报告明确深化投融资综合改革，将资本市场打造为衔接国家创新驱动与居民财富管理的关键载体，聚焦精准导向、生态重构和底线筑牢三大方向。
- 关键数据：无。
- 研究结论：改革将推动A股估值体系从博弈驱动转向价值驱动，确立其作为宏观经济高质量发展核心引擎的地位。建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升的逻辑主线，关注大型券商配置机遇。
- 风险提示：权益市场大幅波动、投资者风险偏好降低、宏观环境下行、政策落地力度不及预期。
1.2 国内观察：2026年1-2月进出口数据
- 核心观点：1-2月出口增速超预期，规模创同期历史新高，“开门红”得到兑现。全球制造业景气度回暖拉动外需，产业链优势下高端制造是出口增长核心动力。进口方面，AI产业链快速发展成为主要拉动项。
- 关键数据：出口同比增长21.8%（12月为6.6%），进口同比增长19.8%（12月为5.7%）；1-2月出口规模达6565.78亿美元，创历史同期新高；美国、东盟出口增速回升较大，对非洲出口贡献较多；机电产品、高新技术产品、农产品出口增速回升；AI产业链带动进口增速回升。
- 研究结论：出口产品高端化和出口目的地优化具备延续性和持续性，年内出口在高基数上依然有超预期的可能。
- 风险提示：国内政策落地不及预期、美伊冲突加剧。
1.3 机械设备行业简评
- 核心观点：挖掘机出口持续向好，龙头募资投向全球化和智能化。国内销量短期下降主要受春节假期和基数效应影响，海外销量持续向好。装载机内外销大幅增长，电动化渗透率提升。
- 关键数据：2026年2月挖掘机国内销量6755台（下降42%），出口销量10471台（增长37.2%）；1-2月挖掘机国内销量15478台（下降9.19%），出口20456台（增长38.8%）；2026年2月装载机国内销量3863台（下降14.3%），出口销量5677台（增长34.4%）；1-2月装载机国内销量9156台（增长11.5%），出口12143台（增长43.9%）；2026年2月电动装载机销量2142台，电动化渗透率达22.45%。
- 研究结论：挖掘机行业预计呈持续复苏态势，国产设备全球渗透率逐步提升。装载机内需复苏明显，电动化趋势显著。中联重科发行可转债支持全球化和产业创新。
- 建议关注：三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压等。
- 风险提示：贸易摩擦风险、海外需求放缓、市场竞争风险、政策不及预期风险。
1.4 食品饮料行业周报（2026/3/2-2026/3/8）
- 核心观点：政策与资本共同驱动消费市场，创业板增设“第四套”标准支持新型消费、现代服务业。餐饮板块复苏机会值得关注，原奶价格磨底，肉牛价格向上，下沉市场与健康化消费趋势明显。
- 关键数据：截至2月27日生鲜乳均价3.03元/公斤（同比-2.3%），淘汰母牛价格20.65元/公斤（同比+23.7%）。2026年1-2月餐饮消费终端需求韧性较强。
- 研究结论：消费板块有望迎来估值重塑，关注困境反转和新消费方向。
- 建议关注：燕京啤酒、安井食品、千味央厨、优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份、鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子、古茗、蜜雪集团、乖宝宠物、中宠股份等。
- 风险提示：宏观经济增长不及预期、竞争加剧的影响、食品安全的影响。
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财经新闻
- 2026年全国一般公共预算安排国防支出1.94万亿元，比上年执行数增长6.9%。
- 沙特、阿联酋、伊拉克、科威特将合计减产石油至多670万桶/日。
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A股市场评述
- 上交易日上证指数拉升收红，日线技术条件有所好转，指数在技术上的危急时刻得到做多力量驰援，关注做多力量能否再接再厉。
- 深成指、创业板双双收涨，短线技术条件有所修复，或仍有震荡盘升动能。
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市场数据
