核心观点
- 业绩拐点初现:预计2025年公司实现扭亏为盈,归母净利润1,500万元至2,200万元,扣非净利润-2,600万元至-1,300万元。
- 聚焦高附加值领域:公司积极布局AI产业、汽车电子等新兴领域,推动产品结构优化,提升高附加值产品供给能力。
- 客户结构持续优化:在数据中心领域,公司布局AI算力PCB产品,已为多家客户提供400G、800G光模块产品;在汽车电子领域,新开发佛吉亚等全球头部Tier1厂商及国内激光雷达头部企业等客户。
关键数据
- 2025/2026/2027年业绩预测:收入35.81/44.62/55.12亿元,归母净利润0.16/2.02/4.17亿元。
- 募投项目:首座智能制造工厂已投产,主要生产高多层和高可靠性HDI等高阶PCB产品,具备52层、厚径比30:1通孔能力及7阶HDI生产能力,年产出能力36万平方米。
研究结论
- 投资建议:首次覆盖,给予“买入”评级。
- 风险提示:需求不及预期风险、市场竞争加剧风险、新产品推出不及预期风险。