艾罗能源持续推荐看好地缘冲突下户储业绩进一步超预期的置信度提升260309

#欧洲脆弱的能源结构带来带来户储新一轮大周期：不仅是各国补贴和退税政策对Q1的催化，更是地缘冲突加剧下欧洲能源自主紧迫性进一步提升的产业趋势，户储Q2及后续排产持续向好的确定性逐渐加强。 #户储澳洲欧洲敞口大排产持续上修：预计26年公司澳洲收入占比15%，欧洲占比65%，受英国补贴政策的拉动，26Q1 艾罗能源持续推荐：看好地缘冲突下户储业绩进一步超预期的置信度提升-260309 #欧洲脆弱的能源结构带来带来户储新一轮大周期：不仅是各国补贴和退税政策对Q1的催化，更是地缘冲突加剧下欧洲能源自主紧迫性进一步提升的产业趋势，户储Q2及后续排产持续向好的确定性逐渐加强。 户储澳洲欧洲敞口大排产持续上修：预计26年公司澳洲收入占比15%，欧洲占比65%，受英国补贴政策的拉动，26Q1公司整体排产进一步上修至18亿，同比翻倍以上增长。 #欧洲大储有望超预期：公司大储业务多年布局深耕，欧洲部署了近百人团队，逐渐迎来收获期，研发及销售费用率有望明显摊薄。 26年大储有望出货15-20亿体量，欧洲大项目有望进一步超预期。 #工商储订单饱满：25年工商储出货5亿+，26Q1排产已接近25全年水平。 #盈利预测：预计公司26年9.4亿业绩，当前21x，行业高景气给予30x估值，叠加公司账上30亿现金，目标市值310亿，50%空间。