林荣雄重要科技出海要倒下了么

随着美伊军事冲突爆发，“科技+出海”板块出现下跌，引发关注。国投策略林荣雄团队过去三年大力推动“科技+出海”产业，目前该板块已占机构持仓比例超过75%，成为国内机构配置的核心领域。同时，资源品作为第三条主线，与“科技+出海”形成共生关系，但两者存在内生矛盾。

核心观点：

1. 共生关系与矛盾：科技+出海与资源品之间存在共生关系，但“科技+出海”的最大命门在于二次通胀导致全球经济硬着陆，两者终局思维下需分出胜负。
2. 未来选择：AI科技与黄金、创新模式与生存斗争，分别代表面对未来生产力与生产关系的不同选择，最终需明确方向。
3. 市场现状：油价暴涨，“二次通胀”叙事抬头，打破原有平衡，“科技+出海”阶段性失意。

研究结论：

1. 2026年配置结构：从2025年的“新胜于旧”转向“新旧共舞”，意味着共生关系在2026年依然存续，科技与周期不存在绝对占优。
2. 短期仓位核心：四大金刚包括资源品有色、周期品化工、AI应用和电力设备、出海工程机械与专用设备。
3. “四个再均衡”：新旧再均衡、AI科技向下游走、出口出海向中上游走、资源品商品属性回归金融属性下降。
4. 投资策略：现阶段不适合单押注或反复横跳，组合管理才是胜负手。