全年维度看好隔膜环节20260309核心逻辑龙头扩产意愿

核心逻辑：龙头扩产意愿低，产品升级趋势明确1 龙头恩捷目前股价隐含的涨价预期在0.2元/平+，只要头部大客户涨价落地，盈利弹性就可进一步向上展望（因为0.2-0.3元/平的单平盈利，隔膜厂依旧不愿意扩产）。 稼动率角度，头部几家厂商产能利用率均已打满，=H2旺季来临，隔膜有望全面涨价。 全年维度看好【隔膜】环节-20260309 核心逻辑：龙头扩产意愿低，产品升级趋势明确1 、涨价落地概率高，当前股价隐含涨价预期低龙头恩捷目前股价隐含的涨价预期在0.2元/平+，只要头部大客户涨价落地，盈利弹性就可进一步向上展望（因为0.2-0.3元/平的单平盈利，隔膜厂依旧不愿意扩产）。 稼动率角度，头部几家厂商产能利用率均已打满，=H2旺季来临，隔膜有望全面涨价。 2、5μm隔膜趋势明确，但产能有硬缺口头部大客户今年5μm隔膜的需求量超80亿平（70%产品要升级成5μ），目前市场可以批量稳定供货5μ的只有金力，但产能仅有40亿平+，因此5μ隔膜产能有硬缺口。