文字早评

2026/03/10星期二 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、养龙虾热度持续发酵，今天又有地方下场支持openclaw，同时更多大厂推出openclaw一键部署；2、伊朗警告警告美国和以色列停止“反人类行为”，油价或超200美元；3、价值1亿美元的委内瑞拉黄金已运抵美国，据称“将用于工业和商业用途”；4、宁德时代：2025年营收4237.02亿元，同比增长17.04%，净利722.01亿元，同比增长42.28%；拟分红超300亿。 基差年化比率： IF当月/下月/当季/隔季：9.47%/6.60%/9.14%/6.94%；IC当月/下月/当季/隔季：4.05%/6.21%/12.84%/9.68%；IM当月/下月/当季/隔季：4.22%/7.76%/15.28%/11.36%；IH当月/下月/当季/隔季：0.53%/1.46%/2.03%/3.61%。 【策略观点】 近日在美伊冲突扰动全球风险偏好，油价持续上涨、美联储降息预期减弱，美债收益率快速攀升，国内“两会”延续了适度宽松的货币、更积极的财政政策，建议关注战局转变，注意控制风险。 国债 【行情资讯】 行情方面：周一，TL主力合约收于111.520，环比变化-1.12%；T主力合约收于108.315，环比变化-0.20%；TF主力合约收于105.980，环比变化-0.12%；TS主力合约收于102.460，环比变化-0.04%。 消息方面：1、中国2月CPI同比上涨1.3%，预期涨0.9%；中国2月PPI同比下降0.9%，预期降1.2%，前值降1.4%。2、七国集团（G7）财政部长将在周一召开紧急会议，讨论在国际能源署（IEA）协调下联合释放应急石油储备的可能性。此次会议旨在应对海湾地区冲突后油价飙升的局面。据知情人士透露，包括美国在内的三个G7国家迄今已表示支持这一想法。 流动性：央行周一进行485亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日有1350亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼865亿元。 【策略观点】 基本面看，受春节错位因素影响，2月PMI数据显示制造业景气度有所回落。分项上，制造业供需两端均走弱，一方面是春节假期时间较长且处于2月下半月对统计读数有一定压制；另一方面也反映出内需修复的基础尚不牢固。总体上，经济恢复动能持续性有待观察，内需仍待居民收入企稳和政策支持。伊朗地缘冲突延续，叠加中国2月通胀数据超预期，通胀上行压力可能使债市承压。近期资金面延续宽松，债市节奏上仍需关注股市行情和通胀预期的影响，预计行情延续震荡，地缘风险放大市场波动，建议短期观望为主。 贵金属 【行情资讯】 沪金涨0.02%，报1141.12元/克，沪银涨1.88%，报21738.00元/千克；COMEX金涨0.76%，报5142.60美元/盎司，COMEX银涨3.56%，报87.53元/盎司；美国10年期国债收益率报4.12%，美元指数报98.80； 1）美国2月季调后非农就业人口减少9.2万人，继2025年10月之后再次录得负值，市场预期增加5.9万人。美国2月失业率录得4.4%，为2025年12月以来新高，略高于市场预期的4.3%。数据发布后美联储戴利称当前尚未看到经济过热的证据，且劳动力市场不稳定，很难立即加息。哈塞特认为应当关注数据平均值 2）特朗普表示，针对伊朗的战事已基本结束，美方军事行动属于短期行动，虽不会在本周内落幕，但很快就会结束。与此同时，美方将对部分石油相关制裁予以豁免。 【策略观点】 在地缘政治对金银价格带来短期提振后，美伊战争背景下油价暴涨引发市场通胀预期，后续或传导至PPI等通胀指标。即使2月份美国非农就业数据爆冷，市场仍然削弱了对美联储短期内下调利率的预期，阶段性压制贵金属价格。此外，据美联社报道COMEX黄金估算成交18.6万手，高于上一交易日，而未平仓合约仅小幅减少至41.3万手（-2272手）显示当前黄金在高位区间仍处于多空博弈状态。随着特朗普表态战争有望在短期内结束，油价短线下挫、10年期美债收益率回落，黄金价格或迎来阶段性修复，但整体仍维持高位波动，策略上保持观望，沪金主力合约参考运行区间1100-1200元/克，沪银主力合约参考运行区间20500-22000元/千克。 有色金属类 铜 【行情资讯】 特朗普称对伊战争基本结束，原油价格大幅冲高回落，铜价探低回升，昨日伦铜3M合约收盘涨0.39%至12919美元/吨，沪铜主力合约收至101160元/吨。昨日LME库存增加9925至294250吨，增量来自北美和亚洲仓库，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较上周四小幅增加，保税区库存环比略升，上期所日度仓单增加0.4至31.9万吨。华东地区现货贴水期货缩窄至45元/吨，盘面回落下游采购情绪改善。广东地区铜现货贴水期货缩窄至10元/吨，盘面探低刺激下游买盘。国内铜现货进口亏损缩窄至300元/吨左右，精废铜价差缩窄至1100元/吨。 【策略观点】 中东战事引发通胀和经济走弱的担忧，短期战事继续升级概率降低，风险偏好改善和关键矿产资源属性提供情绪支撑。产业上看TC低位运行，铜矿供应维持紧张格局，下游开工率继续回升，而废铜替代维持偏少，铜库存累库压力减轻，短期铜价预计震荡抬升。今日沪铜主力合约参考：100000-102500元/吨；伦铜3M运行区间参考：12800-13100美元/吨。 铝 【行情资讯】 原油价格大幅冲高回落，铝价跟随冲高回落，昨日伦铝3M合约收跌1.25%至3388美元/吨，沪铝主力合约收至24850元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.1至67.8万吨，期货仓单增加0.6至33.6万吨，铝锭社会库存较上周四增加1万吨，铝棒社会库存环比减少，昨日铝棒加工费走弱，市场交投偏弱。华东地区铝锭现货贴水小幅扩大至130元/吨，市场情绪转观望。LME库存环比减少0.2至45.5万吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持升水。 【策略观点】 中东战事对于该地区的供应风险仍未解除，叠加South32莫桑比克电解铝厂计划停产检修，供应预计维持偏紧，且海外供应紧张预期更强。国内下游陆续实现复工复产，国内铝水比例预计回升将减轻铝锭累库压力，铝价有望维持偏强。今日沪铝主力合约运行区间参考：24200-25500元/吨；伦铝3M运行区间参考：3300-3450美元/吨。 锌 【行情资讯】 周一沪锌指数收涨0.54%至24427元/吨，单边交易总持仓18.08万手。截至周一下午15：00，伦锌3S较前日同期涨61.5至3318美元/吨，总持仓21.92万手。SMM0#锌锭均价24360元/吨，上海基差-100元/吨，天津基差-110元/吨，广东基差-100元/吨，沪粤价差平水。上期所锌锭期货库存录得7.63万 吨，内盘上海地区基差-100元/吨，连续合约-连一合约价差-110元/吨。LME锌锭库存录得9.5万吨，LME锌锭注销仓单录得0.76万吨。外盘cash-3S合约基差-25.77美元/吨，3-15价差48.28美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.067，锌锭进口盈亏为-2834.98元/吨。据钢联数据，3月9日全国主要市场锌锭社会库存为21.83万吨，较3月5日增加0.47万吨。 【策略观点】 产业方面，锌精矿国产TC小幅抬升，冶炼利润小幅回暖。冶炼企业成品库存及锌锭社会库存均大幅抬升，国内锌产业维持偏弱。伊朗锌精矿年产量20万吨左右，伊朗冲突对锌矿供应的实质影响偏小，市场对贸易受阻和能源涨价仍存在担忧。油价的暴涨引发通胀担忧，降息预期下调后有色金属走势承压，锌价存在向下突破风险。预计冲突持续期间锌价跟随板块情绪呈现宽幅震荡为主。 铅 【行情资讯】 周一沪铅指数收跌0.21%至16746元/吨，单边交易总持仓11.44万手。截至周一下午15：00，伦铅3S较前日同期跌17.5至1932美元/吨，总持仓17.2万手。SMM1#铅锭均价16600元/吨，再生精铅均价16550元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9950元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.57万吨，内盘原生基差-105元/吨，连续合约-连一合约价差-100元/吨。LME铅锭库存录得28.59万吨，LME铅锭注销仓单录得0.56万吨。外盘cash-3S合约基差-42.91美元/吨，3-15价差-130.6美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.254，铅锭进口盈亏为524.94元/吨。据钢联数据，3月9日全国主要市场铅锭社会库存为7.37万吨，较3月5日增加0.49万吨。 【策略观点】 产业方面，铅矿库存小幅抬升，铅精矿TC小幅抬升，再生原料库存边际下滑。冶炼厂开工率均有下滑，再生铅冶炼原料受限开工维持低位。蓄电池经销商成品库存高于往年同期，下游蓄企开工仍未完全恢复。虽然国内外铅锭均出现较大累库，但当前铅价处于震荡区间下沿，冶炼企业边际下行的冶炼利润或将收窄铅锭过剩程度。预计短期铅价止跌企稳，后续伴随铅锭供应收窄有望逐步回升。 镍 【行情资讯】 3月9日，沪镍主力合约收报136520元/吨，较前日下跌0.45%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-200元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价6650元/吨，较前日持平。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报68.74美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报27.5美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持续上涨，10-12%高镍生铁均价报1087.5元/镍点，较前日持平。 【策略观点】 中期来看，印尼RKAB配额缩减政策落地，镍矿价格稳步上涨，支撑镍价中枢抬升。短期来看，现货供需矛盾有限、中东地缘冲突带来市场风偏下降，预计价格仍以震荡运行为主。短期沪镍价格运行区间参考12.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-2.0万美元/吨。操作方面，建议高抛低吸。 锡 【行情资讯】 3月9日，沪锡主力合约收报383710元/吨，较前日下跌2.53%。供给端，春节云南地区冶炼厂开工率下降，节后恢复偏慢。江西地区仍受废料供应不足影响，粗锡供应偏紧，精锡产量延续偏低水平。需求端，虽AI服务器等新兴领域对锡需求较为乐观，但现阶段行业整体仍处在节后复工过渡期，多数下游工厂开工率偏低，实质性需求尚未有效体现。下游接货意愿较弱，企业普遍维持消耗自有库存的策略，新增采购寥寥无几。考虑到不少下游企业计划在元宵节后才恢复正常生产，后续真实需求的恢复力度以及终端消费的兑现情况，仍需持续跟踪观察。 【策略观点】 宏观宽松、半导体行业普遍涨价背景下，市场做多锡价情绪较强，但也需注意到锡锭供需边际宽松、库存近期稳步回升的现状，不宜盲目追高。短期美伊冲突升温，风险资产或有压力，预计锡价以宽幅震荡运行为主。操作方面，建议观望。国内主力合约参考运行区间：37-45万元/吨，海外伦锡参考运行区间：47000-54000美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报153865元，较上一工作日-0.46%，其中MMLC电池级碳酸锂报价148300-160200元，均价较上一工作日-750元（-0.48%），工业级碳酸锂报价145500-157500元，均价较前日-0.33%。LC2605合约收盘价161060元，较前日收盘价+3.14%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-850元。 【策略观点】 权益市场悲观情绪发酵，但碳酸锂基本面支撑强，锂价低开高走。节后盐厂开工率提升，国内碳酸锂库存去化收窄。随着下游开工回暖，现货或维持紧张格局，锂价回调产业有逢低备货意愿。伊朗局势转松前，全球能源供给存隐患，潜在绿电转型预期可能利好碳酸锂定价。未来关注下游备货节奏、现货市场升贴水变化和大宗商品市场氛围。今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间150000-170000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年03月09日，截至下午3时，氧