商品研究晨报-农产品
观点与策略 棕榈油：高位波动加剧，关注原油影响2豆油：美豆成本支撑，短期或有回调2豆粕：调整震荡，等待USDA报告4豆一：现货补涨，盘面调整震荡4玉米：震荡偏强6白糖：震荡偏多7棉花：等待新的驱动202603108鸡蛋：维持震荡10生猪：商品情绪影响兑现，回归产业逻辑11花生：震荡运行12 2026年03月10日 棕榈油：高位波动加剧，关注原油影响 豆油：美豆成本支撑，短期或有回调 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 美国总统特朗普在佛罗里达州迈阿密市举行的一场新闻发布会上表示，美国对伊朗的军事行动会“很快”结束。特朗普还称，早知油气会上涨，且油价涨幅低于他的预期（隔夜原油价格大幅回落）；对伊朗新领袖人选感到“失望”；如果伊朗破坏石油供应，会更狠地打击他们，将解除部分制裁来降低油价。 印度尼西亚能源部副部长尤利奥特·丹戎表示，由于中东冲突导致原油价格飙升，印度尼西亚可能在今年年中恢复推出强制性B50级棕榈油生物柴油的计划。尤利奥特在周末发给路透社的评论中补充说，印尼这个世界上最大的棕榈油生产国尚未做出决定。 泰国能源部长：将从3月14日起将生物柴油混合比例从5%提高到7%，以减少柴油使用。 AgRural：截至上周四，巴西农民已收获了51%的2025/26年度大豆作物，较前一周提升了12个百分点，但仍低于去年同期时所达到的61%。AgRural称，目前的进度为2020/21年度以来同期最慢。AgRural表示：“目前的关注点集中在那些收获较晚的地区，这些地区要么遭遇了干旱，要么降雨过多。” 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至3月7日，巴西大豆收割率为50.6%，上周为41.7%，去年同期为60.9%，五年均值为48.5%。 根据美国农业部（USDA）海外农业服务局（FAS）最新的报告，在经历了1月份干旱的天气之后，2月份及时的降雨令阿根廷的作物状况企稳，2025-26年度大豆产量预估维持在4800万吨。 印度的大豆加工商协会（SOPA）上调印度2025-26年度大豆产量预估，原因是马哈拉施特拉邦和拉贾斯坦邦等主产邦的单产提高。据该行业机构称，在关键生长阶段有利的天气条件的支持下，作物单产好于预期，导致产量预测高于此前的估计。虽然大豆种植面积基本保持稳定，但单产的提高带动了产量的大幅上调。 乌克兰农业咨询公司UkrAgro Consult报告称，根据来自美国和巴西的贸易商表示，受中东地缘紧张局势影响，未来几周巴西和美国的大豆出口可能下降。根据巴西对外贸易秘书处的数据，在2025年，伊朗从巴西进口了140万吨大豆，同比下降25.3%；巴西在2025年也向伊拉克出口了675091吨大豆，同比增长11.7%。 咨询公司Safras& Mercado的一项调査显示，巴西港口的发货计划表显示，巴西3月预计将出口1,724.9万吨大豆。这一预期的数量超过了去年同期的预估，当时出口总计为1,599.4万吨。对于2026年4月发货量的初始预估为212.7万吨。今年2月，预定出口量为887.3万吨。2026年1-4月，预计发货量累计将达到3069.5万吨。2025年1-3月，巴西出口了2215.5万吨大豆。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：-1 2026年3月10日 豆粕：调整震荡，等待USDA报告 豆一：现货补涨，盘面调整震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 3月9日CBOT大豆日评：多头平仓，大多期约下跌。北京德润林2026年3月10日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘互有涨跌，基准期约收低0.4%，主要原因是多头获利回吐，技术性抛售兴趣活跃。由于中东持续不断的冲突导致原油价格飙升，创下至2022年以来的最高水平，这在农 产品市场引发投机性和基金买盘，芝加哥大豆期货一度触及21个月来的最高水平。但受通胀和经济增长放缓的担忧影响，原油价格从隔夜高位回落，谷物价格也随之下跌。与此同时，由于关键的霍尔木兹海峡几乎仍然关闭，全球领导人正努力缓解石油供应方面的担忧。一位分析师称，昨晚市场开盘时的狂热情绪已经有所降温，人们不知道战争是否带来了任何实质性的变化，但世界各国领导人似乎正在寻求应对高油价和恢复石油供应的方法。尽管能源市场主导了谷物价格走势，但交易商们正密切关注美国农业部将于周二发布的3月份供需报告。分析师平均预期美国农业部只会对美国和全球供应预测进行小幅调整。此外，分析师还预计美国农业部将下调头号出口国巴西的大豆产量预估，但会上调巴西玉米产量预估。咨询公司AgRural报告称，截至上周四，巴西2025/26年度大豆收获工作完成51%，比去年同期的61%下降了10个百分点。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月10日 玉米：震荡偏强 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港价格2360-2370元/吨，较昨日上涨10元/吨；集装箱一等粮集港2400-2420元/吨，较昨日上涨20元/吨；广东蛇口散船报价2490-2510元/吨，较昨日上涨10元/吨。东北玉米价格部分上涨20-40元/吨，黑、吉潮粮主流收购价格2190-2310元/吨；华北玉米上涨10-50元不等，深加工企业主流收购价格2360-2460元/吨，河南、山东饲料企业猪料进厂2480-2500元/吨不等。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260310 白糖：震荡偏多 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：白糖，通过乙醇与原油链接，受到资金的持续关注。截至2月28日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加12%。印度批准额外出口50万吨，此前批准150万吨出口配额。中国12月进口食糖58万吨（+19万吨）。截至1月底，25 /26榨季广西累计产糖403万吨（-79万吨），产糖率12.05%，同比下降1.14个百分点。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至9月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），全国累计销售食糖1048万吨（+87万吨），累计销糖率93.9%（下降2.6个百分点）。中国海关数据显示，截至12月底，25/26榨季中国累计进口食糖177万吨（+31万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨(前值短缺23万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺292万吨。UNICA数据显示，截至2月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.16个百分点，累计产糖4024万吨（+34万吨），累计MIX50.74%同比提高2.60个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至2月28日，25/26榨季印度食糖产量2463万吨（+263万吨）。OCSB数据显示，截至2月15日，25/26榨季泰国累计产糖684万吨（-35万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月10日 棉花：等待新的驱动20260310 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货一口价报盘增多，不过整体交投表现冷清，期货回调后，有部分锁基差成交。山东、河南库2025/26南北疆机采3130/30马值4以上杂3内主流基差多在CF05+1650-1800，多数报价在1700及以上，同品质一口价参考在17150上下，内地自提；2025/26北疆机采3129/29B杂3内马值4以上一口价多在16800及以上，不含淡点污，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱整体报价表现偏强，部分报价仅当天有效，一单一议，部分纺企上调棉纱报价或暂停报价，上调幅度集中在200-500元/吨附近，进口纱现货报价跟涨。精梳高支纱货源偏紧，各纺企普遍反馈供不应求。 美棉概况：昨日ICE棉花期货继续小幅反弹，受原油价格大幅回落、市场担忧情绪有所缓解影响。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月10日 鸡蛋：维持震荡 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月10日 生猪：商品情绪影响兑现，回归产业逻辑 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-2 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月10日 花生：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.8-3.95左右，开封大花生通米3.8-4.0左右，个别地区上货量较前几日略有增加，交易一般，价格平稳。吉林：308通米主流价4.5-4.6左右，个别好货价格略高，整体上货量不大，交易较清淡，价格稳中偏弱。辽宁：308通米主流4.5-4.6左右，按出成定价，实际交易不多，多数地区价格稳中偏弱。山东：整体上货量不大，少量交易为主，价格平稳，部分地区以外调货源为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的
