伊朗战争第二周市场影响评估

目录 会议纪要 宏观：大宗商品价格持续反映冲突影响................................................................................................3航运：霍尔木兹通行受阻关注航线调整动态......................................................................................4原油：在地缘风暴中心............................................................................................................................6天然气：卡塔尔持续停产LNG供需预期逆转......................................................................................8化工：战争加速板块轮动正视能源风险扩大......................................................................................9甲醇：地缘冲突超预期煤化工仍有上涨空间....................................................................................11油脂：中东地缘战火未歇生柴需求有望增加....................................................................................12铝：地缘冲突影响开工短缺加剧价格弹性........................................................................................12 其他品种分析 股指：震荡不改中期向好趋势..............................................................................................................14粕类：宏观影响增加粕类强势运行.....................................................................................................14玉米：偏强震荡......................................................................................................................................14花生：偏强震荡......................................................................................................................................14白糖：原油价格大涨糖价跟随走强....................................................................................................15钢材：地缘影响加剧钢价延续震荡....................................................................................................15双焦：受能源替代影响情绪和资金放大波动....................................................................................15铁矿：供应扰动再起矿价宽幅震荡....................................................................................................16铁合金：能源成本对铁合金影响链条较长影响有限........................................................................16黄金：宽幅震荡......................................................................................................................................16白银：跟随黄金运行..............................................................................................................................17镍：宏观主导行情运行..........................................................................................................................17碳酸锂：宏观情绪为主导......................................................................................................................17锌：关注资金面影响..............................................................................................................................18铅：基本面矛盾并不突出区间震荡为主............................................................................................18多晶硅：能源上涨拉动海外光伏需求但价格向上空间需关注国内政策........................................18工业硅：产能宽松格局不改关注海外能源上涨推高国内煤价可能................................................18 锡：偏弱震荡..........................................................................................................................................19高硫燃料油：地缘仍为最主要利多驱动..............................................................................................19低硫燃料油：低硫近端近端供应变化频繁..........................................................................................19沥青：地缘波动加剧..............................................................................................................................19芳烃品种（PX、PTA、BZ、EB）：预防性降负...................................................................................20乙二醇：伊朗装置停车中东进口货源受影响....................................................................................20丙烯：主要原材料重心抬升..................................................................................................................20烧碱：偏强走势......................................................................................................................................20玻璃：偏强走势......................................................................................................................................20纯碱：偏强走势日内触及涨停............................................................................................................21原木：强成本支撑弱基本面需求建议逢低买入..............................................................................21纸浆：强成本高库存弱需求建议逢低买入....................................................................................21双胶纸：高供给弱需求逢高做空......................................................................................................21 会议纪要 宏观：大宗商品价格持续反映冲突影响 一、大宗商品价格的集体反映 首先，这次我们观察到的大宗商品价格集体反应，实际上反映了各方在冲突中的动态变化。其实，在上周五解读两会宏观形势时，我们已经初步梳理了当前大宗商品所面临的环境变化。 在当前宏观环境下，大宗商品出现了一些不同于以往的迹象。近两年来，宏观层面不确定性显著增多，尤其是在供应端，更多地表现为政策和地缘冲突的影响。随着大国博弈加剧，地缘冲突带来的最显著结果，是各国纷纷加强对战略性资源的保护。这种国家政策层面的变化，导致一些大宗商品出现阶段性的供应紧张。虽然从平衡表来看，整体供需关系并未被根本打破，但各国进出口政策和对战略资源的保护，确实造成了持续的供应压力。 在需求端，我们也看到第四次技术革命的迭代加速，尤其是新兴技术走出研究所，广泛进入各产业领域，推动了设备的更新换代。这种变化也带动了对特种材料的需求增长。因此，从去年下半年到今年，甚至延伸到明年，供应端和需求端的结构性变化，要求我们重新审视传统的供需平衡表。 二、美伊冲突的影响 具体到当前的地缘冲突，周末市场经历了一次重要的重新评估