太空光伏专题（二）市场篇：通信奠基、算力爆发，百GW级高盈利市场可期

投资逻辑

我们继续重点看好“太空光伏”作为贯穿2026年的最强电新主线之一。本系列深度报告分为《技术篇》和《市场篇》。《技术篇》详细分析了太空光伏的技术路线走向；《市场篇》锚定通信与算力卫星两大太空光伏主力市场，测算了短期和中期的太空光伏装机需求，并着重分析了“算力上天”的经济可行性。

短期市场测算：预计2026年太空光伏装机量将接近500MW。未来2-3年，通信卫星将是卫星发射的主要增量，其单星功率正从当前的几十kW向百kW级迈进。假设全球卫星发射量短期内保持50%的年增速，考虑单星功率随太阳翼面积扩大而提升，预计2026-2028年全球太空光伏装机量将达到413/1426/4277MW。

中期市场测算：“算力上天”完全具备经济可行性，当前算力星座申报计划对应太空光伏装机总需求超百GW。未来3-5年，算力卫星将成为继通信卫星之后商业航天发射的全新增长极。当算力卫星的电源平台成本+发射成本+太空机柜制造溢价≤地面电费支出时，太空算力将具备性价比优势。测算结果显示这一目标是完全可实现的。考虑到当前中美两国均已有大规模算力卫星部署计划，若实现100%发射量，对应太空光伏装机需求总规模有望超过百GW。

远期市场测算：月球与火星基地建设将为太空光伏开辟全新的增量市场。以马斯克“10年内建成月球城市、20年内建成火星城市”的远景规划为指引，月球基地或将率先成为下一阶段太空探索的核心载体。随着月球基地从规划走向工程实施，太空光伏的应用场景将从卫星电源系统拓展至地外驻留与工业设施的能源保障体系，为太空光伏产业打开更长远的发展空间。

投资建议：针对商业航天加速以及太空算力规划所带来的太空光伏环节投资机会，我们建议关注三大方向：1）卫星整体相关制造环节；2）太空光伏环节设备及电池片供应商；3）太空环境特殊封装材料供应商。

风险提示：商业航天产业发展不及预期，电池技术迭代不及预期。