胜宏科技机构调研纪要

胜宏科技专注于高精密度多层印制线路板和HDIPCB的研发、生产和销售，产品广泛应用于计算机、航空航天、汽车电子等领域，是中国印制电路行业龙头企业之一。2025年，公司聚焦AI算力技术革新与数据中心升级，业绩高速增长，预计2023年实现百亿目标。

公司未来扩产计划包括惠州、泰国、越南及马来西亚工厂，扩产节奏加速推进，将提升全球化交付服务能力。收购马来西亚SunPower旨在整合资源，提升东南亚FPC/PCB生产能力，构建覆盖东南亚及欧美市场的高端制造网络。

公司在HDI等高端PCB领域具备显著竞争优势：（1）技术优势：全球领先的AI PCB产品大规模量产经验，技术领先市场2-3年；（2）品质优势：高阶HDI及高多层良率行业领先，AI技术全流程覆盖，实现零缺陷生产；（3）产能优势：全球多点布局，惠州总部为全球最大单体PCB生产基地；（4）客户优势：深度合作国内外科技巨头，形成强技术壁垒与客户粘性。

CPO技术不会全面替代背板，仅用于特定方案，技术路线为厚板、大板、高阶高层方案，对PCB精度和材料提出更高要求，ASP将提升。目前产能建设优先级调整为优先进行中国大陆设备安装调试，同时提速越南工厂，因客户需求变化和海外工程师资源不足。

公司产品良率持续提升，高阶HDI及高多层良率行业领先。港股上市发行相关工作有序推进，将与中介机构协作落实流程，力争早日登陆香港资本市场。