综述
上周市场偏弱震荡，各大指数周度收跌，科创50指数领跌，跌幅为4.95%。板块方面，石油石化和煤炭等行业板块表现突出，涨幅分别为8.06%和3.79%；传媒和有色金属等板块走势偏弱，跌幅约为6.97%和5.47%。市场焦点集中于地缘局势演变与美元流动性变化，霍尔木兹海峡封锁推动能源价格上涨，带动黑色等商品板块跟涨，市场避险情绪升温。汇率方面，美元指数维持高位偏强震荡，人民币震荡偏强，对股指有一定支撑。继续关注地缘局势和美元流动性变化。
期权市场
上周期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）以回落为主。科创50期权（IV=23%）和创业板ETF期权（IV=20%）回落至近一年中位数以下。50、300期权IV处于12%-13%区间，中证500、中证1000期权IV处于19%-21%区间。多数金融期权持仓量PCR处于75%-110%范围，较前一周略有回落。
策略展望
市场或延续震荡格局，部分金融品种期权隐波有所回落。
策略思路：石油石化和煤炭等行业板块表现突出，传媒和有色金属等板块走势偏弱。地缘局势对市场扰动较大，但人民币汇率对市场有支撑，中长期走势仍保持积极。建议继续持有估值相对合理的指数（如沪深300、中证A500），可买入对应指数的远月浅虚值看涨期权。对近期波动较大、估值偏高的科创50指数，可考虑买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权降低风险。已积累现货收益可考虑止盈，留少量远月看涨期权应对非理性上涨（如创业板指）。中证1000-2606股指期货贴水已收敛，可移仓至2609合约，继续多股指卖虚值看涨备兑策略。
