贵金属周报：降息预期反复，价格延续调整

01行情回顾：上周

• 原油价格因美以对伊朗战争持续、霍尔木兹海峡关闭而大涨，周度跌幅10.3%，报收84.7美元/盎司，关注下方支撑位80，上方压力位93。
• 黄金价格因战争和通胀预期反复而回调，周内下跌2.2%，报收5181美元/盎司，关注上方压力位5350，下方支撑位5100。

02周度观点

• 美以对伊朗战争持续，原油价格大涨，通胀预期升温，降息预期反复，贵金属价格回调。
• 美联储1月维持利率不变，但鲍威尔表示经济风险增加降息理由，降息预期边际转鹰。
• 美国经济数据走弱，市场担忧财政和美联储独立性，央行购金和去美元化持续。
• 工业需求拉动白银现货紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移。铂钯租赁利率高位，预计下方有支撑。
• 消息面关注伊朗局势和美2月CPI数据。

03库存

• 黄金：COMEX库存减少7,441.72千克至1,028,962.21千克，上期所库存减少27千克至105,033千克。
• 白银：COMEX库存减少347,942.67千克至10,859,659.34千克，上期所库存减少50,644千克至255,952千克。

04持仓（3月3日）

• 黄金CFTC投机基金净多持仓减少2,297手至159,891手。
• 白银CFTC投机基金净多持仓增加1,951手至22,674手。

05策略建议

• 预计价格延续震荡调整，建议观望，谨慎交易。

06重要事件和政策

• 美国总统特朗普称有权决定伊朗下一任领导人，美以继续打击伊朗，海湾城市遭轰炸，美国将缓解石油市场压力。
• 美国2月非农就业人口净减少9.2万，失业率升至4.4%，就业市场遭受重创，引发市场对经济前景的担忧。

07基金持仓

• 黄金CFTC投机基金净多持仓减少，白银CFTC投机基金净多持仓增加。

08声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者自行承担风险。长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格，报告信息来源于公开资料，不保证准确性和完整性。