原油
核心观点：美伊冲突导致原油风险溢价大幅上升，霍尔木兹海峡封锁加剧供应短缺担忧，推动油价飙升。
关键数据：
- WTI主力合约收盘至90.9美元/桶，周度涨幅35.64%。
- 布伦特主力合约收盘至92.69美元/桶，周度涨幅27.5%。
- SC2604周五夜盘收盘753.4元/桶，周度涨幅36%。
- 伊朗月度高硫燃料油产量约为200万吨，出口量约为150万吨。
- 2025年通过霍尔木兹海峡进入到中国的原油数量约占海运进口总量的52%。
- 全球VLCC运价大幅上升，中东至中国的航线成本已经超过50万美元/天。
研究结论：
- 美伊冲突导致原油供应短缺担忧和出口下降担忧，多因素助推能化板块品种价格大幅走高。
- 霍尔木兹海峡封锁时间周期和冲突持续下中东石油设施受影响程度是油价驱动的核心逻辑。
- 预计下周整体油价的波动仍会进一步放大，油价对消息面反应会特别敏感，波动率会上升。
- 极端情绪下，油价可能突破100美元整数关口。
燃料油
核心观点：地缘局势变化导致中东燃料油供应受阻，推动燃料油价格大幅上行。
关键数据：
- 新加坡燃料油价格共振上行，高硫燃料油周度涨幅33%，低硫燃料油周度涨幅27%。
- 伊朗高硫燃料油2月发货量环比减少20万吨，同比下降超40万吨。
- 国际海事组织敦促航运公司避开冲突区域，对船用燃料的需求将有所提振。
研究结论：
- 地缘局势变化将进一步放大盘面波动性，建议投资者做好风险控制，关注后续美伊局势变化给燃料油供应带来的实际扰动。
沥青
核心观点：美伊局势升级影响炼厂中东原料进口，推动沥青价格上行，但终端需求尚未实质性启动，市场处于“强成本”和“弱需求”博弈之中。
关键数据：
- 国内地方炼厂3月沥青排产计划约112万吨，较2月减少4万吨，环比下降4%。
- 本周社会库存率为31.50%，环比上升1.21%；国内炼厂沥青总库存水平为29.32%，环比上升1.16%。
- 国内沥青厂装置开工率为32.47%，环比上升2.26%。
研究结论：
- 美伊冲突导致中东重质原油流入受限，沥青原料供应端压力持续加剧。
- 国内道路基建等终端需求尚未实质性启动，刚需支撑偏弱，社会库存消化缓慢。
- 短期沥青市场处于“强成本”和“弱需求”博弈之中，因此涨幅或小于其他油品。
- 短期地缘局势变化将进一步放大盘面波动性，建议投资者做好风险控制。
