【合成橡胶投资周报】炼厂原料供应短缺，BD/BR脉冲上涨

本周期山东顺丁橡胶市场价格大幅冲高，现货价格运行在12100-14100元/吨区间。主要原因是中东军事冲突加剧引发市场对霍尔木兹海峡航运受阻及东亚地区进口原油减少的担忧，同时部分业者担忧国内外裂解装置及下游负荷下降，推动原油及能化产品整体强势。顺丁橡胶生产成本超预期上涨导致主流供价及现货端报盘持续走高，下游终端采购积极，部分民营资源大量成交。周期末，国内某丁二烯装置检修及对韩出口高价成交等消息进一步推涨丁二烯行情，现货贸易商多数封盘，两油资源商谈重心快速突破14000元/吨。

核心观点：

1. 顺丁橡胶价格上涨主要受地缘政治风险、成本上涨及下游采购积极等因素驱动。
2. 丁二烯端行情涨幅超出预期，市场供应短缺推高价格，贸易商封盘，两油商谈重心上移。

关键数据：

• 顺丁橡胶现货价格：12100-14100元/吨
• 丁二烯价格上涨：超出市场预期，两油商谈重心突破14000元/吨
• 相关数据来源：Wind、钢联、国贸期货研究院

研究结论： 顺丁橡胶短期供应短缺叠加下游需求支撑，价格持续上涨。市场需关注中东局势发展、丁二烯供应情况及下游开工变化等因素。