【合成橡胶投资周报】BD底部支撑，BR重心上移

行情回顾

截至2025年12月11日，中石化及中石油BR9000出厂价格均为10600元/吨。本周期内，茂名石化与裕龙石化顺丁橡胶装置检修导致国内高顺顺丁橡胶产量及产能利用率小幅下降。丁二烯现货价格逐步走高，为顺丁橡胶价格提供底部支撑。天然橡胶端泰柬冲突及美国降息等外围消息带动顺丁市场低价报盘重心缓慢上移。周期末，资金面炒作因素推动期现货市场商谈重心快速走高，但现货市场资源充足、理论生产利润较高，下游对高价报盘抵触情绪持续，中间商出货承压，两油资源难有批量成交，民营资源贴水幅度略有放大。

关键数据

• 顺丁橡胶出厂价格：中石化化销BR9000为10600元/吨，中石油各销售公司为10600-10700元/吨。
• 装置检修：茂名石化、裕龙石化顺丁橡胶装置检修。
• 丁二烯及顺丁装置检修数据：详见各数据统计图表。
• 跨品种现货差价：详见各数据统计图表。
• 丁苯橡胶产能、产量及库存：详见各数据统计图表。
• 下游轮胎数据：全钢胎、半钢胎产量、开工及库存数据详见各数据统计图表。
• 下游传送带数据：产量及库存数据详见各数据统计图表。

研究结论

当前顺丁橡胶市场受丁二烯价格上涨及外围消息影响，价格重心缓慢上移，但现货资源充足、下游需求疲软，价格上行空间受限。资金面炒作虽短期推高价格，但基本面不支持持续上涨，预计市场将围绕当前位置震荡。下游对高价报盘抵触情绪明显，中间商出货承压，两油资源难有批量成交，民营资源贴水幅度或有扩大。

研究中心介绍

国贸期货能源化工研究中心团队由6人组成，覆盖金融学、统计学、化工等学科领域，具备多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑。团队成员多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，并在主流期货媒体上发表多篇文章。