棉花周报：节后现货价格居高不下，郑棉期价重心上移 关注疆内防疫政策变化，短期棉价底部支撑较强

棉花周报2022-10-161/14**节后现货价格居高不下，郑棉期价重心上移关注疆内防疫政策变化，短期棉价底部支撑较强棉花周报|2022-10-16作者：棉花研究团队电话：0991-3075772联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146摘要：截至10月14日CRB大宗商品价格指数重心下移，10月14日收盘报276.69，较10月7日累计下跌8.93，跌幅为3.1%。国内文华商品指数10月14日收盘报193.15，较9月30日上涨1.83，涨幅为0.96%。10月14日，ICE期棉主力12合约报83.07美分/磅，较10月7日下跌0.99美分/磅，跌幅1.18%。截至10月14日当周郑棉主力01合约周五收盘报13860元/吨，较9月30日累计上涨440元/吨，涨幅为3.28%，持仓累计减少1.4万手，至51.6万手。正如笔者在上周周报中预测的一致，节后郑棉期价出现小幅反弹。当前新疆处于疫情攻坚阶段，部分地区仍实行静默管理，籽棉收购及交售均受到一定限制，物流运输不畅，新棉供应缓慢，使得当前新棉销售价格较大幅度升水郑棉主力合约价格（期现倒挂），同样运输不畅也使得新疆陈棉资源难以运至内地，令内地库新疆棉资源价格坚挺，从而在一定程度上带动郑棉盘面价格重心上移。但本年度上游棉企对冲风险意识较强，部分企业尚未通过盘面进行保值，假若郑棉期持续上涨，期价将面临保值盘的压力。而下游消费长期难言乐观，全球及国内经济均面临较大的下行压力，且全球资金面仍维持趋紧，短期防疫导致的疆内新棉供应延后，并不能改变国内供应宽松的局面，而且从另个角度来说，这也压缩了新棉销售时间。因此建议上游企业还是在有利润的情况下，快扎快销或者通过盘面锁定销售利润。 棉花周报2022-10-162/14第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）时间9月30日10月14日涨跌单位美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美E/MOTM104.71744517579103.81771817850-0.9273271印度S61-1/8100.91681916960100.31712717265-0.6308305巴西M105.21752717661104.31780317933-0.9276272数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。截至10月14日CRB大宗商品价格指数重心下移，10月14日收盘报276.69，较10月7日累计下跌8.93，跌幅为3.1%。分具体品种看，避险品种黄金报1650.2元/盎司，较10月7日下跌51.6美元/盎司。原油报85.55美元/桶，较10月7日上下跌7.65美元/桶。农产品板块涨跌互现。美豆较10月7上涨17.75美分/蒲式耳，美玉米较10月7日上涨7.75美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报83.07美分/磅，较10月7日下跌0.99美分/磅。周五主流外棉资源较9月30日集体下跌。国内棉纱价格指数较9月30日小幅下跌。国庆节后棉花现货价格表现坚挺，目前2021/22新疆机采3128B报价持稳于15000—15300公定疆内库，同品质内地库16100—16400公定，2022/23新棉内地库现货报价暂多在16000—16200公定。现货市场整体交投氛围较节前活跃。当前新棉加工进度较慢，据全国棉花交易市场数据统计，截止到2022年10月14日，新疆地区皮棉累计加工总量20.9万吨，同比减幅56.29%。由于近期棉花现货价格走强，令储备棉成交再度降至冰点。2022年7月13日至10月14日储备棉累计挂牌38.3万吨，成交6.132万吨，成交率16.01%，成交加权均价15941元/吨。本周，纯棉纱市场需求有所走弱，纱线价格出现下跌。分品种来看，气流纺棉纱由于成交较好，价格坚挺；高支纱价格持稳为主；常规纱节后价格下跌，跌幅在500元/吨附近，跌价后下游接受度尚可。纺企利润来看，由于节后棉花原料价格快速上涨，但纱线价格并未上涨，令纺企的即期利润由盈转亏。当前纺企对后市信心不足。截至10月14日当周郑棉主力01合约周五收盘报13860元/吨，较9月30日累计上涨440元/吨，涨幅为3.28%，持仓累计减少1.4万手，至51.6万手。项目CCI3128C32SCotlookAICE12月原油11月黄金12月CRB指数美豆11月玉米12月单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳10月7日1550224480106.784.0693.21701.8285.621365.7568310月14日1598624300102.683.0785.551650.2276.691383.5690.75周涨跌484-180-4.1-0.99-7.65-51.6-8.9317.757.75 棉花周报2022-10-163/14第二部分国内市场基本情况1、纺织主流原料走势图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网原料涤纶短纤主力粘胶CCI3128郑棉主力09.307700715213550155021342010.1478007388136001598613860涨跌1002365048444010月14日，原材料价格较9月30日集体上涨。 棉花周报2022-10-164/142、棉纱价格走势图二、国产纱线价格走势数据来源：中国棉花信息网10月14日，国内纱线价格较9月30日涨跌互现。纱线OE10SC32SJC40SC32S普C40S普T32SR30S09.301590024480269502390024850119501730010.1415850243002655023700247401198017300涨跌-50-180-400-200-110300 棉花周报2022-10-165/1410月14日，外纱价格较9月30日小幅下跌。10月14日，以人民币计价的外纱价格较9月30日涨跌互现，人民币贬值。图三、外纱价格走势数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S09.303.453.383.593.5910.143.413.383.583.4涨跌-0.040-0.01-0.03图三、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S09.302913427596292892869110.1429032278192944428699涨跌-1022231558 棉花周报2022-10-166/1410月14日内外价差在-4399元/吨，9月30日价差是-4211元/吨，价差有所扩大。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比10月14日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15986元/吨；FCIndexM报103.95美分/磅，折1%关税下价格17743元/吨，折滑准税下17875元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-1889元/吨，9月30日为-2102元/吨。和1%关税下价格相比差-1757元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。10月14日，主力合约2301收盘报13860元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-4015元/吨，9月30日为-4184元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-3883元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。图五、国产纱与进口纱价差走势数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 棉花周报2022-10-167/14截至10月13日，ICE主力合约12月收盘价84.76分/磅，折合盘面价13286元/吨，与郑棉2301合约价差573元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16552元/吨，与郑棉2301合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-2692元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况截至10月14日，郑棉注册仓单为6861张（29.5万吨），有效预报15张（0万吨），仓单及有效预报总量为29.6万吨，9月30日为35万吨，仓单及有效预报有所下滑。图七、中美期棉价差图数据来源：中国棉花信息网图八、仓单及有效预报数据来源：中国棉花信息网 棉花周报2022-10-168/142、郑棉期现价差分析图十、郑棉期现价差图数据来源：ZCE10月14日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-2126元/吨，9月30日为-2082元/吨，期现价差有所扩大。3、储备棉轮入分析图十、储备棉轮入图数据来源：棉花信息网10月8日-10月14日中央储备棉轮入第十三周，实际成交0吨，成交率0%。 棉花周报2022-10-169/144、郑棉价格分析宏观方面，10月13日美国劳工部发布9月美国消费者价格指数(CPI)环比增长0.4%，高于市场预期的0.2%和前值0.1%。同比增长8.2%。其中，剔除燃料和食品等不稳定因素，核心价格指数环比增长0.6%，同比增长6.6%，高于市场预期的6.5%以及前值的6.3%，并且创下1982年8月以来最高，为近四十年来的最高值。CPI实际数据比此前预测更高，仍远远高于美联储的舒适区。市场预估美联储鹰派加息仍将持续。但目前全球经济环境并不乐观。10月11日国际货币基金组织（IMF）公布了最新的《世界经济展望》，预计今年的全球经济增长率将下降至3.2%，与7月报告一致，但远不及去年6%的增长率。对于明年这个增长率将继续放缓至2.7%，较其7月份的预测下调了0.2个百分点。在各国持续加息的背景下，全年经济面临下行风险。美国农业部发布了10月全球棉花供需报告，调减了全球棉花预估产量至2570.3万吨，其中调减幅度最大的为巴基斯坦，在8月中旬巴基斯坦遭遇洪水灾害，导致棉花产量受到影响，在近两个月的报告中持续下调巴基斯坦的产量。全球消费量预期2516.9万吨，环比调减65.9万吨，减幅2.6%；全球期末库存1913.1万吨，环比增加67.8万吨，增幅3.7%。目前消费前景预期不佳，USDA较大幅度的调减了棉花消费预期，令期末库存攀升，本次供需报告表现偏空。需求方面，当前下游市场交投氛围有所减弱，从织厂的情况来看，以维持小单出货为主，企业在机生产的多为冬季订单，预计在机订单将持续至本月底。而春夏季订单询价、打样情况尚不足，因此企业担心订单延续性不足，多按单采购，备货积极性不高。节后放假织厂已陆续开机生产，但局部地区织厂在节后减产，因此综合开机率虽有回升，但不及节前。截至10月14日CRB大宗商品价格指数重心下移，10月14日收盘报276.69，较10月7日累计下跌8.93，跌幅为3.1%。国内文华商品指数10月14日收盘报193.15，较9月30日上涨1.83，涨幅为0.96%。10月14日，ICE期棉主力12合约报83.07美分/磅，较10月7日下跌0.99美分/磅，跌幅1.18%。截至10月14日当周郑棉主力01合约周五收盘报13860元/吨，较9月30日累计上涨440元/吨，涨幅为3.28%，持仓累计减少1.4万手，至51.6万手。正如笔者在上周周报中预测的一致，节后郑棉期价出现小幅反弹。当前新疆处于疫情攻坚阶段，部分地区仍实行静默管理，籽棉收购及交售均受到一定限制，物流运输不畅，新棉供应缓慢，使得当前新棉销售价格较大幅度升水郑棉主力合约价格（期现倒挂），同样运输不畅也使得新疆陈棉资源难以运至内地，令内地库新疆棉资源价格坚挺，从而在一定程度上带动郑棉盘面价格重心上移。但本年度上游棉企对冲风险意识较强，部分企业尚未通过盘面进行保值，假若郑棉期持续上涨，期价将面临保值盘的压力。而下游消费长期难言乐观，全球及国内经济均面临较大的下行压力，且全球资金面仍维持趋紧，短期防疫导致的疆内新棉供应延后，并不能改变国内供应