国金汽车希迪智驾入通点评无人矿卡细分赛道龙二重点推荐2026030

2026-03-09 未知机构小酒窝大门牙

核心观点：希迪智驾作为L4细分赛道龙二，即将于3月9日入通，具备较大市场空间和增长潜力，重点推荐。
市场空间分析：
- 国内无人矿卡市场：宽体自卸车保有量约10万辆，年新增销量约3万辆。
- 公司单套系统毛利额约30-35万元，对应毛利口径市场空间约100亿元（裸车是否过账不影响利润）。
- 海外定价高于国内2倍以上，发达国家如澳大利亚甚至达国内10倍。
行业格局分析：
- 无人矿卡赛道竞争相对分散，新参与者少，具有场景壁垒（矿山数据特性和作业流程耦合）。
- 希迪与易控等行业龙头在22年至今积累场景know-how，拉开与第二梯队的差距。
估值与空间：
- 预计2027年Non-GAAP口径利润约4亿元，当前市盈率仅26倍。
- 假设2030年国内无人矿卡渗透率80%，希迪市占率25%，毛利35万元/套，营业开支约10亿元，对应GAAP口径2030年利润11亿元，20倍市盈率对应220亿元目标市值。
风险提示：公司6月和12月存在两次解禁。