ZX通信汇绿生态及光模块板块重大推荐20260308过去两周

过去两周持续强调二线光模块的重大机遇，首推汇绿生态。3月迎来光模块旺季，新产品导入、客户加单等值得期待。AAOI指引超预期、英伟达加大对coherent和lumentum的投资，均体现光通信超高景气度。历经三年磨砺，二线光模块有望迎来前所未有的业绩爆发，成为继CPO和光纤后的第三波光通信主升浪。

首推汇绿生态，旗下武汉钧恒是coherent在光模块生产领域最核心的合作伙伴。边际变化： 1）1.6T自主品牌：预计Q1已开始出货，1.6T直供海外已成功实现，标志着公司已成功打入海外1.6T核心圈，在二线光模块里身位领先。 2）1.6T代工：预计coherent今年可能直接给公司下1.6T订单，考虑到自身订单量大。 3）AOC：预计27年北美G客户的AOC需求大幅上修，coherent已与公司紧急协同，AOC不占原光模块产线，是纯增量，26-27年贡献利润。

汇绿兼具高胜率和高赔率，确定性强。关于汇绿的上游物料（DSP、硅光芯片、CW激光器）、AOC所需采购的MPO、1.6T的订单，均可在产业链得到验证。