开源电新策略会要点反馈锂电电动车0308Q4单吨净

锂电&电动车行业要点反馈

1. 电池箔

• 单吨净利大幅提升：主要来自加工费上涨、涂炭占比提升、规模效应、铝价库存收益。
• 2026年出货量预测：28万吨，同比增长40%。
• Q1出货情况：3月基本开满，Q1出货5万多吨，部分客户涨价10%。
• 湿法与干法出货：
  • 湿法Q1满产，今年国内湿法出货40多亿平（基膜口径），Q1涨价5-10%。
  • 干法出货15亿平左右，同比略低，Q1已接近满产。
• 历史与预测出货量：去年110多亿平，今年预计150亿平；从Q4开始持续涨价，上浮1000-1500元/吨。

2. 铁锂电池

• Q3铁锂排产：回到历史新高，2026年预估出货40万吨，同比翻倍。
• 海外出货：2025年2.5万吨，2026年计划10-11万吨。
• 主产品与副产品价格：主产品年前涨15-20%，副产品大幅涨价。

3. 矿业与冶炼

• 镍矿：2026年预计贴着配额出1000万吨，磷矿预计2029年投产。
• 电解镍：受益于伦镍涨价，但成本端矿价也在抬高。

4. 三元电池

• Q1排产：与2025年Q4接近，判断三元业务触底。

5. 新能源板块

• 2026年目标出货：80-100 GWh，其中动力50，储能30+。
• 消费电芯：2026年预计增长30%至100亿收入。
• Q1出货：12GWh，同比翻倍，储能电芯做多少出多少。

6. 动力电池

• 顺价情况：节前基本谈完，按公司联动。
• 2026年出货预测：30GWh（新建产线拉满），同比增长50%。
• 客户价格：大部分客户能顺价，其余持续在谈。
• 2026年整体规划：110GWh，其中户储25GWh，大储40GWh。
• 动力电池出货：2026年保守估计40GWh，与2025年持平。

7. 储能与户储

• 户储电芯：大幅涨价，前两个月新签订单超过去年Q1。
• 2025年锂电设备订单：动力70%，储能30%。
• 2026年动储比例：预计各一半。
• 国内外客户销量：持续增加，2026年出货260-270万台，海外收入占比20-30%。