铝电解铝史诗级行情霍尔木兹封锁能源价格暴涨电解铝价格有望再创新高

全球有色金属市场迎来关键拐点，电解铝凭借能源属性和供给刚性双重逻辑，成为本轮商品行情的核心主线。在霍尔木兹海峡封锁、能源价格上涨、氧化铝物料断供等多重利好催化下，海内外铝价同步飙升，行业格局迎来历史性重塑。

核心驱动力：

1. 中东供给收缩：卡塔尔天然气供应中断导致部分铝厂停产，巴林铝厂也面临停产风险。中东电解铝产能占全球9%，净出口量占全球产能6.5%，其生产停滞直接引爆全球供需缺口。
2. 能源成本上涨：欧美铝厂因能源成本上升存在减产风险，叠加全球铝库存处于历史低位，进一步激活价格弹性。
3. 历史共振：1973年石油危机时铝价上涨38%，1979年石油危机时铝价涨幅近50%。当前逻辑与历史大周期高度相似，上涨确定性显著增强。

市场表现：

• 国际市场：3月6日LME伦铝突破3400美元/吨，单日大涨4.1%，创近四年新高。
• 国内市场：沪铝冲高至25000元/吨，距离历史最高点仅一步之遥，内外盘联动上涨，打开行业上行空间。

行业格局：

• 龙头企业尽享红利，梯队格局清晰：
  • 估值较低且煤铝结合：神火股份
  • 产能增量：华通线缆、百通能源、创新实业、南山铝业、天山铝业
  • 高股息：中国宏桥、宏桥控股、中孚实业
  • 估值较低：中国铝业、云铝股份

研究结论： 随着铝价持续走高，行业盈利天花板不断上移，电解铝板块正迎来业绩+估值双击的黄金窗口，新一轮行情有望持续深化。