霍尔木兹海峡封锁担忧减弱 铝铅价格冲高回落

发布时间：2026-03-06 10:45:33作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 3月5日，沪铝期货主力合约收涨1.31%至24815.0元。 持仓量变化 3月5日收盘，沪铝期货持仓量：-11974手至251448手。 期货市场 霍尔木兹海峡“封锁”的担忧减弱，铝价冲高后明显回落，昨日伦铝3M合约收跌1.29%至3292美元/吨，沪铝主力合约收至24435元/吨。 后市展望 国内铝锭库存增加至高位，不过随着下游复工复产推进，铝锭库存增加幅度预计放缓。中东战事存在不确定性，中东铝供应风险犹存，同时South32公司旗下莫桑比克电解铝厂仍预计3月中旬前停产检修，叠加北美铝现货升水维持高位、LME库存维持相对低位，短期铝价仍有较强支撑。 研报正文研报正文 【沪铝】 【行情资讯】 霍尔木兹海峡“封锁”的担忧减弱，铝价冲高后明显回落，昨日伦铝3M合约收跌1.29%至3292美元/吨，沪铝主力合约收至24435元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加1.5至70.4万吨，期货仓单增加0.2至31.9万吨，铝锭社会库存较周一继续增加，铝棒社会库存环比转降，昨日铝棒加工费走低，市场畏高接货意愿弱。华东地区铝锭现货贴水缩窄至140元/吨，持货商延续挺价情绪。LME库存环比减少0.2至45.9万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M升贴水下滑。 【策略观点】 国内铝锭库存增加至高位，不过随着下游复工复产推进，铝锭库存增加幅度预计放缓。中东战事存在不确定性，中东铝供应风险犹存，同时South32公司旗下莫桑比克电解铝厂仍预计3月中旬前停产检修，叠加北美铝现货升水维持高位、LME库存维持相对低位，短期铝价仍有较强支撑。今日沪铝主力合约运行区间参考：24000-25000元/吨;伦铝3M运行区间参考：3250-3340美元/吨。 【沪铅】 【行情资讯】 周四沪铅指数收跌0.32%至16784元/吨，单边交易总持仓11.36万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期涨3.5至1948美元/吨，总持仓17.17万手。SMM1#铅锭均价16625元/吨，再生精铅均价16575元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9925元/吨。 上期所铅锭期货库存录得5.49万吨，内盘原生基差-125元/吨，连续合约-连一合约价差-80元/吨。LME铅锭库存 录得28.61万吨，LME铅锭注销仓单录得0.53万吨。外盘cash-3S合约基差-48.23美元/吨，3-15价差-132.5美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.251，铅锭进口盈亏为569.79元/吨。据SMM数据，3月5日全国主要市场铅锭社会库存为6.72万吨，较3月2日增加0.03万吨。 【策略观点】 产业方面，铅矿库存小幅抬升，铅精矿TC小幅抬升，再生原料库存边际下滑。冶炼厂开工率均有下滑，再生铅冶炼原料受限开工维持低位。蓄电池经销商成品库存高于往年同期，下游蓄企开工仍未完全恢复。虽然国内外铅锭均出现较大累库，但当前铅价处于震荡区间下沿，冶炼企业边际下行的冶炼利润或将收窄铅锭过剩程度。预计短期铅价止跌企稳，后续伴随铅锭供应收窄有望逐步回升。 关联品种关联品种沪铝沪铅所属公司：五矿期货