霍尔木兹海峡封锁担忧减弱 铝铅价格冲高回落

沪铝

• 行情资讯：霍尔木兹海峡“封锁”担忧减弱，伦铝3M合约收跌1.29%至3292美元/吨，沪铝主力合约收至24435元/吨。沪铝加权合约持仓量增加1.5至70.4万吨，期货仓单增加0.2至31.9万吨。铝锭社会库存增加，铝棒社会库存转降，铝棒加工费走低，市场畏高接货。华东地区铝锭现货贴水缩窄至140元/吨，持货商挺价。LME库存减少0.2至45.9万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M升贴水下滑。
• 策略观点：国内铝锭库存高位，但下游复工复产将放缓库存增加。中东战事及South32莫桑比克铝厂停产风险、北美铝现货升水、LME库存低位为铝价提供支撑。短期沪铝主力合约运行区间24000-25000元/吨，伦铝3M运行区间3250-3340美元/吨。

沪铅

• 行情资讯：沪铅指数收跌0.32%至16784元/吨，持仓11.36万手。伦铅3S涨3.5至1948美元/吨，持仓17.17万手。SMM1#铅锭均价16625元/吨，再生精铅均价16575元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9925元/吨。上期所铅锭库存5.49万吨，内盘原生基差-125元/吨，连续合约-连一合约价差-80元/吨。LME铅锭库存28.61万吨，注销仓单0.53万吨。外盘cash-3S合约基差-48.23美元/吨，3-15价差-132.5美元/吨。沪伦比价1.251，进口盈亏569.79元/吨。SMM数据显示，全国主要市场铅锭社会库存6.72万吨，较3月2日增加0.03万吨。
• 策略观点：铅矿库存小幅抬升，铅精矿TC小幅抬升，再生原料库存边际下滑。冶炼厂开工率下滑，再生铅冶炼受限。蓄电池经销商成品库存高于往年同期，下游蓄企开工未完全恢复。国内外铅锭累库但价格处于震荡下沿，冶炼利润收窄将限制过剩程度。短期铅价止跌企稳，后续供应收窄有望回升。