PVC周报：成本驱动走强 供应端海外扰动

成本 驱 动 走 强供 应 端 海 外 扰 动20260308 交易咨询号：Z0014527从业资格号：F30322750769-22112875 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 供应：上周PVC上游开工率81.11%，环比降低0.97个百分点，同比提高0.97个百分点，处在同期偏高位。不过2026年国内仅有浙江嘉化30万吨新增产能，供应扩张进入尾声。 需求：下游制品综合开工率延续回升，据隆众，软制品开工仍好于硬制品开工，目前中大型企业基本恢复正常开工水平，仍有部分小型企业开工偏低。 库存：上周国内PVC社会库存（41家）140.38吨，环比增加3.76%，同比增加62.29%。下游需求还未完全恢复正常，采购积极性一般，带动社会库存走高。企业库存环比降低9.05%，同比降低2.05%。 观点：估值方面电石价格下跌，电石法快速减亏，但乙烯反弹，乙烯法亏损再度扩大，氯碱毛利减亏。据悉海外部分氯碱装置因地缘问题原料不足降负荷，且国内出口订单向好，叠加原油大涨，化工板块持续跟涨，带动V盘面大幅突破。 策略：操作上建议做多为主，V2605合约支撑参考5000-5100。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周PVC 1-5价差环比走弱，同比偏低。5-9价差环比持稳，同比偏高。整体期货月差结构仍维持近低远高的升水格局，预期强于现实。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周9-1价差环比收窄，同比偏高。主力合约基差先降后升，同比偏高。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年新增产能220万吨，增速接近8%，有效产能突破2900万吨。总体看2026年预计只有浙江嘉化30万吨新增产能计划。国外阿联酋35万吨计划推迟，PVC产能扩张将进入尾声。上周PVC周度产量49.61吨，环比降低1.28%，同比增加5.96%。预计3月检修仍较少，供应维持高位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 电石法产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至目前PVC电石法有效产能为2051万吨，占比约70%。上周周度产量34.70万吨，环比降低1.42%，同比降低0.6%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 乙烯法产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至目前PVC乙烯法有效产能为864万吨，占比约30%。上周周度产量14.92万吨，环比降低1.19%，同比增加24.85%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC开工&检修 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周PVC上游开工率81.11%，环比降低0.97个百分点，同比提高0.97个百分点，处在同期偏高位。检修损失量11.55万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC分类型开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周电石法PVC开工率80.65%，环比降低0.96个百分点，同比降低1.75个百分点，处在同期中性位。乙烯法PVC开工率82.21%，环比降低0.99个百分点，同比提升8.02个百分点，处在同期偏中性高位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC及制品进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年PVC进口量累计22.67万吨，同比增加2.58%。我国塑料及其制品进口量1949万吨，同比减少5.98%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 表需&产销率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2023年1月PVC累计表观消费量183万吨，同比降低0.53%。上周PVC产销率179%，环比提升24个百分点，同比提升50个百分点。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 下游开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周下游制品综合开工率延续回升，据隆众，软制品开工仍好于硬制品开工，目前中大型企业基本恢复正常开工水平，仍有部分小型企业开工偏低。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 型材&薄膜开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 粉料出口仍维持高速增长 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯 2025年PVC粉累计出口382万吨，同比增加46.1%，主要出口目的国为印度、越南、乌兹别克斯坦等，占比分别为39.6%、6.2%、4.5%。印度做为我国PVC主要出口目的国，其国内近年来基建对管材类需求大增，于2025年11月取消了PVC进口BIS认证政策，反倾销税预计也终止，长期看利多国内PVC出口。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 地板制品出口增速走弱 2025年中国PVC铺地材料累计出口415万吨，同比降低12.3%。主要销往欧美地区，其中销往美国占比16.1%，销往加拿大占比9.7%，销往德国占比7.4%，销往荷兰占比4.7%，销往澳大利亚占比4.2%。在贸易摩擦及外围需求偏弱背景下，制品出口继续萎缩，出口至往美国比例继续走低，销往其他国家占比有所提高。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 房地产&基建 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 PVC是偏向于房地产后周期需求的商品，下游需求与房地产行业密切相关。根据统计局数据，2025年全年，全国房地产开发投资完成额同比下降17.2%，房屋施工面积同比下降10%。房屋新开工面积下降20.4%，房屋竣工面积下降18.1%，商品房销售面积同比下降8.7%。房地产市场整体仍处调整阶段。随着市场库存持续消化、政策协同发力及社会预期逐步修复，房地产市场有望在“十五五”中后期逐步完成筑底，迈向规模更稳、结构更优、品质驱动的高质量发展阶段。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周国内PVC社会库存（41家）140.38吨，环比增加3.76%，同比增加62.29%。下游需求还未完全恢复正常，采购积极性一般，带动社会库存走高。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 企业库存45.84万吨，环比降低9.05%，同比降低2.05%。据隆众，物流恢复正常，提货速度好转，厂库去库。注册仓单快到期继续走低。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 估值 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 兰炭&电石 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 节前兰炭价格环比持稳，历年同期低位。电石价格继续走低，乌海地区主流价2100元/吨。据隆众，电石企业出货积极，部分企业有库存累积。不过随着出厂价格下调，生产企业在成本压力下陆续出现停产、降负荷的现象，预计电石价格逐步筑底企稳。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 乙烯&氯乙烯 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周乙烯价格环比显著反弹，但同比仍偏低。氯乙烯价格环比小幅反弹，历年同期最低位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 液碱&液氯 资料来源：MY