通信行业周报：光纤和算力租赁涨价超预期

通信 ——行业周报 2026年03月07日 蒋颖（分析师）jiangying@kysec.cn证书编号：S0790523120003 杜致远（联系人）duzhiyuan@kysec.cn证书编号：S0790124070064 投资评级：看好（维持） 光纤涨价趋势超预期，上行周期确立 截至3月4日，G.652.D单模光纤价格由元旦前的18元/公里上涨至现价85~120元/公里，涨幅近650%；G.657.A1单模光纤价格由23元/公里涨至115~135元/公里，涨幅近487%；G.657.A2单模光纤价格由35元/公里涨至210~230元/公里，涨幅近557%。从涨价幅度与节奏看，元旦至今涨幅已突破历史周期波动区间，表明当前并非季节性或常规周期性调整，而是由需求端爆发式增长与供给端产能瓶颈共同驱动的“量价齐升”行情。我们认为，“AIDC建设、DCI互联、无人机需求”形成光纤需求的三重共振，从供给来看，光棒具备扩产周期长、扩产难度大等特点，导致供不应求态势或持续，光纤价格或持续提升。推荐标的：亨通光电、中天科技，受益标的：长飞光纤光缆、长飞光纤、远东股份、永鼎股份、烽火通信、特发信息等。 数据来源：聚源 相关研究报告 《 英 伟 达 再 发 力 ，“ 光 、 光 纤 、 液冷”趋势再强化—行业点评报告》-2026.3.3 AI应用激增拉动算力需求，租赁涨价潮席卷全域市场 据行业监测，2026年开年AI算力需求激增驱动算力租赁市场进入涨价周期。截至2月底，英伟达H200、H100等高端GPU租金环比上涨15%-30%，H200时租达7.5-8.0元/卡时，月租6.0-6.6万元，涨幅25%-30%；H100月租涨至5.5-6.0万元，涨幅15%-20%。交付周期延长至2027年Q2（H200）与Q1（H100）。头部厂商优刻得、森华易腾等已官宣3月全线涨价20%-30%。AI应用普及与OpenClaw框架引爆推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上行及国产替代缺口，驱动市场进入“卖方市场”，我们判断短期内涨价或持续，务必重视AI云IAAS投资机会。推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、华工科技、盛科通信、光环新网、大位科技、奥飞数据、新意网集团、紫光股份、中兴通讯、欧陆通、润泽科技等。 《英伟达业绩亮眼，DeepSeek新突破，重视全球AI共振—行业周报》-2026.2.28 《英伟达业绩超预期，坚定看好全球AI算 力 链—行 业 点 评 报 告 》-2026.2.26 全球AI产业共振，持续看好“光、液冷、国产算力、卫星”四大主线 推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、亨通光电、中天科技、天孚通信、欧陆通、华工科技、中兴通讯、盛科通信、光环新网、大位科技、奥飞数据、新意网集团、润泽科技、紫光股份、广和通、宝信软件等；受益标的：罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特、长飞光纤、远东股份、俊知集团、伟仕佳杰、长光华芯、永鼎股份、仕佳光子、申菱环境、高澜股份、银轮股份、寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息、腾景科技、光库科技、太辰光、德科立、汇绿生态、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移动-U、通宇通讯、宏景科技、航锦科技、首都在线、映翰通、中贝通信、会畅通讯、美格智能、网宿科技、锐捷网络等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。 目录 1.1、光纤涨价趋势超预期，上行景气周期确立...................................................................................................................31.2、AI应用激增拉动算力需求，租赁涨价潮席卷全域市场..............................................................................................31.3、投资建议..........................................................................................................................................................................41.4、市场回顾..........................................................................................................................................................................5 2.1.1、5G基建：5G基站建设情况................................................................................................................................62.1.2、5G基建：三大运营商5G用户数.......................................................................................................................62.1.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量...............................................................................................................7 2.2.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况....................................................................................................82.2.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值.......................................................................................9 图表目录 图1：5G基站持续建设，占比超三成（万站）...........................................................................................................................6图2：2025年12月，三大电信运营商及广电5G移动电话用户数达12.04亿户.....................................................................6图3：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户）..........................................................................................................7图4：2025年12月，5G手机出货量同比有所下降（万部）....................................................................................................7图5：2025年上半年移动云营收持续增长（亿元）....................................................................................................................8图6：2025年上半年天翼云营收持续增长（亿元）....................................................................................................................8图7：2025年前三季度联通云营收稳健增长（亿元）................................................................................................................9图8：2025年前三季度中国移动ARPU值基本保持稳定（元/户/月）.....................................................................................9图9：2025年上半年中国电信ARPU值基本保持稳定（元/户/月）.........................................................................................9图10：2023年中国联通ARPU值略有减少（元/户/月）.........................................................................................................10 1、周观点：光纤和算力租赁涨价超预期 1.1、光纤涨价趋势超预期，上行景气周期确立 据光纤在线最新市场调研，截至3月4日，各型号光纤报价已突破行业认知的“天花板”：G.652.D单模光纤价格由元旦前的18元/公里上涨至现价85~120元/公里，涨幅近650%；G.657.A1单模光纤价格由23元/公里涨至115~135元/公里，涨幅近487%；G.657.A2单模光纤价格由35元/公里涨至210~230元/公里，涨幅近557%。 本轮光纤涨价涵盖G.652.D、G.657.A1、G.657.A2等主流品类，价格涨幅呈现超预期态势，折射出行业供需结构的深度变革。从涨价幅度与节奏看，元旦至今涨幅已突破历史周期波动区间，表明当前并非季节性或常规周期性调整，而是由需求端爆发式增长与供给端产能瓶颈共同驱动的“量价齐升”行情。我们认为，“AIDC建设、DCI互联、无人机需求”形成光纤需求的三重共振，从供给来看，光棒具备扩产周期长、扩产难度大等特点，导致供不应求态势或持续，光纤价格或持续提升。推荐标的：亨通光电、中天科技，受益标的：长飞光纤光缆、长飞光纤、永鼎股份、烽火通信、远东股份、特发信息等。 1.2、AI应用激增拉动算力需求，租赁涨价潮席卷全域市场 据行业监测，2026年开年AI算力需求激增驱动算力租赁市场进入涨价周期。截至2月底，英伟达H200、H100等高端GPU租金环比上涨15%-30%，H200时租达7.5-8.0元/卡时，月租6.0-6.6万元，涨幅25%-30%；H100月租涨至5.5-6.0万元，涨幅15%-20%。交付周期延长至2027年Q2（H200）与Q1（H100）。头部厂商优刻得、森华易腾等已官宣3月全线涨价20%-30%，涨价呈现结构性分化，高端GPU领涨，国产芯片涨幅温和。涨价潮覆盖全域，从一线城市向全国扩散，从高端品类延伸至全服务品类。 本轮算力租赁涨价本质是AI需求爆发与供给瓶颈带来的“量价共振”。AI应用普及与OpenClaw框架引爆推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上行及国产替代缺口，驱动市场进入“卖方市场”。结构性分化凸显高端算力稀缺性，头部厂商与云平台成为核心受益者，我们判断短期内涨价或持续，务必重视AI云IAAS投资机会。 重视