铁矿石月报：库存高位，震荡运行，关注海外局势扰动

2026-03-06 万林新,陈张滢五矿期货 Zt

供应：2月全球铁矿石发运周均值为2971.7万吨，环比下降107.78万吨；19港口径澳洲发往中国周均值为1391.9万吨，环比下降105.24万吨；巴西发运量周均值为672万吨，环比上升22.50万吨；45港到港量周均值为2269.65万吨，环比下降400.59万吨。
需求：2月国内日均铁水产量为230.67万吨，环比上升2.25万吨。
库存：2月末全国45个港口进口铁矿库存为17091.96万吨，较上月末上升69.7万吨；45港铁矿石日均疏港量周均值为330.25万吨，环比上升7.97万吨；钢厂进口铁矿石日耗周均值为285.50万吨，环比上升3.77万吨。
小结：展望3月，供应方面，澳洲气旋影响减弱预计发货量环比小幅回升，总量处于季节性相对高位；到港量或环比提升。需求方面，3月受限产影响，月初铁水产量明显下滑，下半月或加速回升。库存方面，港口库存仍处高位，BHP谈判存在扰动。海外方面，中东冲突波及大宗商品市场，波动风险加大，可能提升运费成本。整体看，高库存总量与供给宽松预期对铁矿石价格存在压制，预计价格震荡运行。

2月末PB-超特粉价差111元/吨，月环比变化-3.0元/吨；卡粉-PB粉价差131元/吨，月环比变化+41.0元/吨；卡粉-金布巴粉价差187元/吨，月环比变化+38.0元/吨；(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差10元/吨，月环比变化+22.0元/吨。
2月末球团入炉配比为14.3%，较上月末变化-0.42个百分点；块矿入炉配比为12.41%，较上月末变化-0.04个百分点；烧结矿入炉配比为73.3%，较上月末变化+0.47个百分点。
2月末唐山废钢价格为2165元/吨，较上月末变化0元/吨；张家港废钢价格为2160元/吨，较上月末变化+30元/吨。
2月末钢厂盈利率为39.83%，较上月末变化+0.44个百分点。

2月末全国45个港口进口铁矿库存为17091.96万吨，较上月末变化+69.7万吨；球团364.73万吨，较上月末变化-44.58万吨；铁精粉1567.26万吨，较上月末变化+8.1万吨；块矿1964.57万吨，较上月末变化-197.54万吨；澳洲矿港口库存8087.64万吨，较上月末变化+288.45万吨；巴西矿港口库存5329.1万吨，较上月末变化-254.87万吨；钢厂进口铁矿石库存9085.1万吨，较上月末变化-883.49万吨。

2月19港口径澳洲发往中国周均值为1391.9万吨，环比下降105.24万吨；巴西发运量周均值为672万吨，环比上升22.50万吨；力拓发运量周均值为560.35万吨，环比下降33.01万吨；必和必拓发运量周均值为505.50万吨，环比下降50.18万吨；淡水河谷发运周均值为482.65万吨，环比下降2.77万吨；FMG发运周均值为344.48万吨，环比下降43.19万吨；45港到港量周均值为2269.65万吨，环比下降400.59万吨；12月中国非澳巴铁矿石进口量为2192.78万吨，月环比上升292.36万吨。