钢材&铁矿石日报：海外扰动再现，钢矿高位震荡

钢材&铁矿石日报 海外扰动再现，钢矿高位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.27%日跌幅，量仓收缩。现阶段，低供应格局下螺纹库存增幅低于往年，产业矛盾有限，乐观情绪支撑钢价高位运行，但自身供需格局并无实质性改善，上行驱动谨慎乐观，谨防交易逻辑再度切换至现实端，预计节前钢价波动加剧，重点关注盘面持仓变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.26%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷需求韧性尚可，但供应大幅回升，供需格局并未好转，相对利好则是近期市场情绪回暖，热卷价格低位回升，节前情绪主导下钢价延续偏强运行，但无基本面配合局面下钢价上行高度不宜过分乐观，重点关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价高位震荡，录得0.56%日涨幅，量缩仓增。现阶段，市场情绪回暖，叠加节前补库，利多因素主导下矿价近期强势上行，估值升至相对高位，但矿石基本面并未实质性改善，高库存压力未退，上行驱动受限，节前走势维持高位震荡，关注成材表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）2024年中国城镇新增就业1256万人 中国人力资源和社会保障部新闻发言人卢爱红21日披露，2024年全国城镇新增就业1256万人。人社部当天举行2024年四季度新闻发布会，卢爱红在发布会上指出，2024年各级人社部门完善高质量充分就业政策体系，提升就业服务和职业技能培训水平，就业形势总体稳定。卢爱红表示，2024年全国城镇新增就业1256万人。全年城镇调查失业率平均值为5.1%。年底脱贫人口务工规模3305.2万人。全年向665万户次参保企业发放失业保险稳岗扩岗资金386亿元。 （2）2024年我国城市更新完成投资约2.9万亿元 据住房城乡建设部消息，2024年我国共实施城市更新项目6万余个，完成投资约2.9万亿元，综合性成效逐步显露。相关司局负责人说，我国不断创新多元化城市更新投融资机制。12个省设立了专项资金给予奖补或贷款贴息，12个省发行专项债近1000亿元用于各类更新改造，一些地方完善了税费减免政策。各地积极争取金融信贷支持，拓宽征信方式、延长贷款期限。 （3）国家能源局：2024年电网工程完成投资6083亿元 国家能源局发布2024年全国电力工业统计数据。截至12月底，全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%。2024年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3442小时，比上年同期减少157小时；全国主要发电企业电源工程完成投资11687亿元，同比增长12.1%；电网工程完成投资6083亿元，同比增长15.3%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端在季节性走弱，假期临近建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比再降6.12万吨，供应持续收缩并处于近年来同期低位，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。与此同时，螺纹钢需求季节性走弱，周度表需环比降4.90万吨，高频每日成交同样大幅缩量，两者均是近年来同期低位，淡季需求特征明显，相对利好则是政策利好预期未退。目前来看，低供应格局下螺纹库存增幅低于往年，产业矛盾有限，乐观情绪支撑钢价高位运行，但自身供需格局并无实质性改善，上行驱动谨慎乐观，谨防交易逻辑再度切换至现实端，预计节前钢价波动加剧，重点关注盘面持仓变化情况。 热轧卷板：供需两端均迎来回升，库存持续增加，板材钢厂复产带来产量回升，周环比增16.30万吨，供应重回年内高位，压力显著增加，持续性待跟踪。与此同时，热轧卷板需求迎来回升，周度表需环比增12.59万吨，但高频成交表现疲弱，且主要下游冷轧产量延续回落，淡季需求改善持续性存疑，相对利好则是出口需求韧性尚可。总之，热卷需求韧性尚可，但供应大幅回升，供需格局并未好转，相对利好则是近期市场情绪回暖，热卷价格低位回升，节前情绪主导下钢价延续偏强运行，但无基本面配合局面下钢价上行高度不宜乐观，重点关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局变化不大，淡季钢厂生产趋稳，矿石终端消耗延续低位，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，而钢厂盈利状况并无改善，矿石需求料难好转，仍将抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货大幅回落，且飓风扰动下澳洲矿商发运再度减量，按船期推算国内港口到货量仍将减量，但持续性不强，而国内矿山生产淡季趋稳，短期矿石供应延续收缩。目前来看，市场情绪回暖，叠加节前补库，利多因素主导下矿价近期强势上行，估值升至相对高位，但矿石基本面并未实质性改善，高库存压力未退，上行驱动受限，节前走势维持高位震荡，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。