【银河期货】航运及碳排放日报（2026-3-5）

2026 年 3 月 5 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 伊朗地缘局势持续扰动盘面，尾盘受伊朗表态并未封锁霍尔木兹海峡的消息影响，多头离场带动盘面跳水：目前霍尔木兹海峡通行大部分仍处于停滞状态，部分船舶被困于波斯湾内，大部分在途船司出于船舶被袭击的担忧选择在波斯湾之外等待观望。从盘面表现来看，3月5日，EC2604收盘报1768点，较上一日收盘价-7.41%。3/2日上海航交所发布SCFIS欧线报1463.4点，环比-7%。2/27日SCFI欧线报1420美元/TEU，环比+4.34%。 【逻辑分析】 现货运价方面，主流船司3月上半月运价中枢1800-2300美金/FEU附近。Gemini3月下半月报价中枢2200-2300左右（MSKWK12上海-鹿特丹报价2300美金/40HC，环比涨400)；OA3月上半月2200-2300美金左右（OOCL2200，EMC2250附近），下半月宣涨目标4000附近；PA上半月中枢1800-2000附近（YML3月第二周线下降至1850，ONE3月上旬线下降至1900-2000美金，HMM3月上半月报1800美金附近），今日YM给出3月下半月报价4000；MSC3月上半月线上调涨300至2640，3月下半月宣涨函目标自3200调至4000，但宣涨落地幅度仍有待观察。地缘冲突对现货的具体影响幅度取决于地缘对航运供应链的影响时间，若后续地缘冲突持续时间较长，有望催化现货运费上涨，若持续时间较短，影响则相对有限，后续需重点关注地缘冲突持续时间及伊朗在霍尔木兹海峡方面的表态。 【交易策略】 1.单边：淡季04合约多单止盈后暂时观望。关注地缘动态和船司绕航及调价动作。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.北京时间3月4日晚间，据新华社消息，英国海事贸易组织4日说，一艘集装箱船报告称当天在霍尔木兹海峡被一枚炮弹击中，导致机舱起火，但该组织尚未收到任何环境影响报告。据央视新闻，当地时间4日，阿曼皇家海军表示，一艘悬挂马耳他国旗的货船当天在霍尔木兹海峡附近遭两枚导弹袭击。目前，船上24名船员已全部获 救，并已得到必要的医疗救助，状况良好。 2.伊朗革命卫队(IRGC)顾问:战争中时间对伊朗有利;伊朗已准备好进行持久战。 3.央视：当地时间3月4日，央视记者获悉，美国国防部长皮特·赫格塞斯表示，美国与伊朗的冲突可能持续数周，时间可能达到8周甚至更长。他称，冲突节奏将由美国方面决定，“可以是四周、六周，也可能是八周”，美方将掌控行动的速度与强度。 4.克拉克森研究估算，目前约有3,200艘船舶位于波斯湾区域内（包括在当地运营的船舶，例如海工船），占全球船队运力4%，包括112艘原油油轮（其中超过70艘为VLCC型原油油轮，占全球VLCC船队运力8%）、195艘成品油轮（4%）、241艘散货船（1%）、114艘集装箱船（1%）以及21艘VLGC（5%）。另有6艘邮轮，目前均停靠在港口内。此外，还有约500艘船舶（占全球运力的1%）在海湾外“等待”，主要停泊在阿联酋和阿曼沿岸港口。 5.央视新闻：当地时间5日上午，伊朗哈塔姆.安比亚中央司令部副司令阿米尔海达里在接受采访时表示，伊朗方面并未封锁霍尔木兹海峡。海达里称，目前，伊方正根据国际相关规则和既定协议，对通过该海峡的船只进行处理。 6.伊朗军官说，伊朗按照国际协议对待过境船舶，“只针对伪装成商船的军舰进行拦截”。 7.伊朗副外长:伊朗准备放弃其核计划，前提是美国提出令人满意的替代方案。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数： 2026年3月4日，BDI指数报2233点，环比-0.4%；BCI指数报3202点，环比—1.33%，BPI指数报2014点，环比+0.6%；BSI指数报1392点，环比+0.65%。 干散货现货运价：2026年3月4日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价25.96美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价11.32美金/吨；2026年3月4日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价19390美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价21015美金/天。 【逻辑分析】 春节过后中国工厂陆续复工复产，运输需求逐渐回暖叠加近期地缘政治冲突持续升级，地缘与基本面共振共同带动干散货租金维持高位。分船型市场来看，节后钢厂补库叠加基建开工带动铁矿石与煤炭运输需求回升，澳巴矿山发运依旧强劲，但前期港口累库依旧，且中澳铁矿仍在谈判中，后续Capesize船型的运价上行或将受到一定的限制；巴拿马船型市场的上涨则得益于南美地区粮食的丰收，巴西大豆产量与出口 量的增加支持该型船的运价维持高位，另外近期地缘局势持续升级已通过成本推动和供应中断两条路径向上下游传导，煤炭、甲醇及石油化工等相关行业均受到波及，霍尔木兹海峡的封锁直接冲击中东天然气的出口，进而带动海外煤炭需求的上涨，煤炭需求的上涨后续或将继续推升巴拿马船型的运价。而灵便型船市场因节后需求回暖，小宗散货运输需求的爆发带来市场询盘与成交均较为活跃支撑运价延续上行态势。另外地缘方面，考虑到中东地区为原油的主要出口国，若后续地缘政治冲突持续，且霍尔木兹海峡仍存在被封的可能，中长期看燃油成本的上涨以及船舶的保险费以及战争风险附加费的抬高将会推升所有船型的运营成本并侵蚀所有船型的利润。后续需持续关注中东地缘局势的进展、中澳铁矿的谈判情况以及下半年新船交付的计划。 二、行业资讯 1.咨询机构Safras & Mercado发布报告，将2025/26年度巴西大豆产量预估下调156万吨，从此前预测的1.79亿吨下调至1.78亿吨，主要因为南部主产区南里奥格兰德州遭遇气候压力，单产前景恶化。但本年度产量同比仍增长3.4%，刷新历史纪录。 2.克拉克森研究估算，目前约有3,200艘船舶位于波斯湾区域内（包括在当地运营的船舶，例如海工船），占全球船队运力4%，包括112艘原油油轮（其中超过70艘为VLCC型原油油轮，占全球VLCC船队运力8%）、195艘成品油轮（4%）、241艘散货船（1%）、114艘集装箱船（1%）以及21艘VLGC（5%）。另有6艘邮轮，目前均停靠在港口内。此外，还有约500艘船舶（占全球运力的1%）在海湾外“等待”，主要停泊在阿联酋和阿曼沿岸港口。 3.搜航网：3月4日，美国中央司令部（CENTCOM）司令布拉德·库珀上将发布了一段视频声明：“今天，在阿拉伯湾、霍尔木兹海峡和阿曼湾，已无任何一艘伊朗舰船在航行。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年3月5日全国碳排放配额CEA开盘价83.20元/吨，最高价83.20元/吨，最低价80.50元/吨，收盘价81.85元/吨，收盘价较前一日上涨1.43%。今日挂牌协议交易成交量10万吨，成交额8,185,000.00元；今日无大宗协议交易；今日无单向竞价。国家核证自愿减排量CCER今日交易均价86元/吨，收盘价较前一日下跌1.15%。今日CCER成交10,000吨，成交额86万元。近期随着2月28日2025年履约期的最后补缴日期已过，CEA25尚未发放，市场交易仍将较为平淡，市场价格较为稳定。 欧盟碳市场：2026年3月4日，今日欧盟没有拍卖配额。期货市场，ICE连续合约结算价69.46欧元，较上一交易日结算价下跌3.50%，成交14333手。目前拉斯拉凡工业城和梅赛义德工业城的运营设施仍旧处于停产状态，全球LNG供应仍处于紧张状态。短期EUA受到天然气供应短缺影响将会引发配额短缺，其他企业而言企业能源成本提提高、市场政策不明的背景下，EUA缺乏上行动力。受中东地缘冲突升级及卡塔尔LNG设施停产影响，欧洲能源供应风险快速升温，能源风险溢价上行。欧洲天然 气价格单日大涨近40%，库存处于近五年低位背景下，市场对后续气源稳定性担忧加剧。气价飙升压缩燃气发电经济性，电力端边际或转向煤电，“气转煤”趋势强化。由于煤电碳排放强度更高，将阶段性提升欧盟碳排放配额需求，对碳价形成支撑。从目前市场来看，欧盟碳价止住了快一个月的下跌趋势，但后续走势仍取决于地缘冲突持续时间、卡塔尔重启成产的时间及欧盟碳市场改革定调。 【逻辑分析】 国内碳市场方面，短期来看，Q2 用电需求改善使碳排放需求增加，有望支撑碳价震荡偏强。但考虑 CEA2025 配额未预发放、新结转政策细则不明的情况下，市场活跃度短期将持续低迷。3 月 4 日，中国 2 月官方制造业 PMI 49，预期 49.1，前值49.3，中国 2 月非制造业 PMI49.5，预期 49.7，前值 49.4，均低于预期。多重因素叠加国内碳价缺乏支撑，短期涨幅或将受限。中长期而言，2026 年电力行业碳配额收紧预期叠加新纳入行业结构性碳排放需求支撑之下，预计 2026 年碳价中枢高于 2025。需重点关注 CEA2025 配额预发放情况及新纳入行业结转政策细则。 欧盟碳市场方面，2026 年配额拍卖量收缩叠加航运业全面纳入履约体系(70%覆盖)推升碳排放需求，市场整体依旧维持结构性紧缺格局。近期碳排放政策的不确定性及欧盟内部相关舆论持续发酵，使得前期碳价上涨的预期明显削弱，碳配额拍卖价及期货价格都仍保持低位震荡。近期结合欧盟最近内部领导人及行业团体对于 EUETS 改革的呼声，表明欧盟现在面临要在雄心勃勃的绿色计划与本土企业竞争力之间做出抉择的具体压力。3 月 2 日欧盟主要电力公司负责人及欧洲电力集团集体发声音力挺欧盟碳市场，叠加中东目前的局势推高欧洲天然气价格推高碳价，但目前其影响有限，在整体政策不明朗的形势下，市场参与者仍会保持观望态度。气价飙升压缩燃气发电经济性，电力端边际或转向煤电，“气转煤”趋势强化。由于煤电碳排放强度更高，将阶段性提升欧盟碳排放配额需求，对碳价形成支撑。此前EUA自90欧元/吨回落至70欧元/吨下方，主要受工业需求偏弱及欧盟委员会碳市场改革预期不确定影响。3月2日据欧盟消息，拍卖市场后，公共事业部门大量购买碳配额以覆盖能源转换带来较高碳排放。从目前市场来看，欧盟碳价止住了快一个月的下跌趋势，但后续走势仍取决于地缘冲突持续时间、卡塔尔重启成产的时间及欧盟碳市场改革定调。 二、行业资讯 1.中新社北京3月5日电。生态环境法典草案5日提请十四届全国人大四次会议审议。会上全国人大常委会副委员长李鸿忠作关于中华人民共和国生态环境法典草案的说明。这将是继民法典后，中国第二部以“法典”命名的法律，也是世界上第一部以“生态环境法典”命名的法律。会上全国人大常委会副委员长李鸿忠作关于中华人民共和国生态环境法典草案的说明。。 2.3月5日，国务院李倩总理在政府工作报告中对绿色及能源工作提出多个要点，包含以下重要内容：①绿色低碳方面，围绕降碳减污、生态环保等提出5项指标。根据国家自主贡献目标，提出单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%，继续推动重点领域绿色低碳转型。②单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右，综合考虑了经济社会发展、绿色低碳转型和国家能源安全等多种需要，有利于有序实现2030年前碳达峰目标。③同时大力发展绿色低碳经济。完善促进绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设。④单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右，综合考虑了经济社会发展、绿色低碳转型和国家能源安全等多种需要，有利于有序实现2030年前碳达峰目标等内容 3.据Mysteel调研3月5日消息，国内钢材市场稳中有涨，唐山迁安普方坯出厂含税涨10报2920元/吨。据Mysteel调研，本周五大品种钢材产量797.24万吨，周环比增加0.47万吨。其中，螺纹钢、线材、冷轧板卷产量增加，热