宏观：局势依旧不明朗，政府工作报告设定2026年经济增长目标4.5%-5%，政策部署兼顾底线思维与进取导向。美国初请失业金人数创新高，不及预期。中东冲突持续，伊朗副外长表示未选出新任最高领袖，准备放弃核计划，美军或准备对伊朗行动持续100天甚至到9月。
人民币汇率：市场等待非农数据指引，美元指数走强但上方压力较大，人民币汇率与美元指数联动性增强，央行逆周期因子或有所退出。
股指：中东影响逐步消化，但反弹势头稍弱，股指高开后日内走势不强势，量能没有出现明显放量，市场情绪没有好转，短期预计震荡为主。
国债：两会影响中性，政府工作报告对经济目标以及财政、货币的表述均未超预期，债市波澜不惊。美伊战争有长期化的可能，若A股调整持续，债市或有一定上行空间。
集运欧线：盘面近强远弱剧烈震荡，地缘博弈主导情绪，远月合约深度回调反映对运力外溢的担忧。
新能源早评：
- 碳酸锂：增产去库，锂电产业链现货市场价格走强，碳酸锂报价15.60万元/吨，电池级氢氧化锂报价15.25万元/吨。建议下游企业把握价格回调窗口逢低补库。
- 工业硅&多晶硅：宽幅震荡，硅产业链供需双弱，现阶段行业仍处于产能周期底部，需静待供需格局改善。
有色金属早评：
- 铝产业链：供应端暂无新消息，铝价回调，美伊局势升级为热战，长时间中东地区铝产业链进出口或将受到影响，能源类产品价格上升将影响电解铝成本。沪铝价格短期影响因素为地缘冲突，推荐卖出虚值看跌期权。
- 铜：市场出货意愿增加，铜价承压调整至关键点位，沪铜主力最新报价收于100980元/吨，下跌0.35%。美伊冲突超预期推升油价从而引发美国输入型通胀担忧，进而引致Fed降息预期延后。
- 锌：短期累库承压，中期或有催化，锌价日内跟随板块偏弱，夜盘延续偏弱运行。供给端，伊朗局势发酵可能影响后续锌精矿供给，国内矿山一季度季节性减停产，原料延续偏紧。需求端，下游逐步复工，库存上春节季节性累库，库存压力较大。
- 镍-不锈钢：震荡偏弱，沪镍主力合约收于135710元/吨，下跌1.41%。不锈钢主力合约收于14115元/吨，下跌1.12%。ESDM预计全年镍矿产量为2亿吨，但该预计为基于往年排产的估算，对于产业链影响有限。APNI拟于下半年提交RKAB补充修订的声明目前仍有较长的发酵周期，上半年实际配额仍处于偏紧状态。
- 锡：等待短期利空消化后入场，沪锡加权上一交易日报收在39.16万元每吨。基本面上，供给端延续偏紧，需求端开始复工。伊朗局势持续发酵，风险资产在这种行情下极容易被情绪错杀，但缅甸已经开始加快复产进度。
- 铅：震荡调整，沪铅加权合约收于16784元/吨。基本面上，当前维持供需双弱格局，2月精铅产量季节性下滑，不过三月预计回暖，现货市场维持贴水。
油脂饲料早评：
- 油料：震荡整理，内盘继续震荡整理，资金驱动方向。对于进口大豆，目前3月500万吨，4月900万吨左右。预计二季度后供应压力回归。国内豆粕，现货方面，节后报价整体走弱。整体油厂大豆库存因春节停工短暂回升，节后国内油厂处于陆续开机过程中，豆粕库存预计将继续回升，而下游物理库存处于历年高位，整体采购成交情绪一般。
- 油脂：印尼传言提振棕榈油走势，棕榈油价格大幅上涨。国内棕榈油与豆油库存较高，近日伴随国内市场走强，出现少量3-4月与9月买船，但由于进口利润依旧一般，买船数量有限。
能源油气早评：
- SC：内盘溢价小幅修复，中东冲突持续导致中东至新加坡燃料油船货供应受限格局延续。
- 燃料油：近月挤仓，中东地缘冲突持续引发燃料油供应收紧担忧，新加坡燃料油市场转为卖方市场，船货价格与区域溢价大幅上行。
- 沥青：成本主导，冲高乏力，国内沥青市场均价为3600元/吨，较上一日上涨23元/吨，涨幅0.64%。供给端，假期前山东地炼转产渣油后陆续将复产沥青，整体供应有增加预期。库存端，假期缘故，厂库、社库均呈现季节性累库。
贵金属早评：
- 铂钯：铂钯震荡偏弱，近期价格运行主要因素围绕美联储降息预期后移、地缘冲突引发避险情绪以及贸易政策不确定性。中长期看，铂钯牛市基础仍在。短期需警惕降息预期延后带来的阶段性调整风险。
- 黄金&白银：强势美指与美债收益率仍抑制贵金属，COMEX黄金2604合约收报5093.3美元/盎司，-0.81%；COMEX白银2605合约收报于82.52美元/盎司，-0.8%。策略上维持贵金属战略看多立场，短期需警惕地缘风险降温或降息预期延后带来的阶段性调整风险。
化工早评：
- 纯苯-苯乙烯：偏强运行，成本支撑增强，市场情绪高涨。
- LPG：盘面波动加大，近期LPG市场的交易核心主要在美伊局势，从盘面来看，随着冲突持续时间的增加及盘面大幅的上涨，盘面的波动也在增加。
- 甲醇：地缘冲突再起，市场对伊朗甲醇供应量的担忧；原油暴涨带来甲醇下游的成本上移，进而抬高甲醇估值。
- 塑料PP：宏观不确定性较高，市场波动上升，若地缘冲突持续，预计将对亚洲地区的能源供应带来较大扰动。
- 橡胶：地缘消息扰动，随原油冲高回落，国内产区停割，云南、海南气象干旱有所缓解，年中或有厄尔尼诺现象带来干旱风险。
- 尿素：地缘提振，美伊战争突然爆发，对尿素市场的冲击可以概括为"全球供给坍塌"与"国内情绪引爆"的叠加效应。
- 玻璃纯碱：格局不变，等待预期外因素，纯碱库存表现则比预期的更好，库存积累将打开价格向下的空间。
- 黑色早评：
- 螺纹&热卷：震荡偏弱，两会对房地产的主要基调着力稳定房地产市场，因城施策调减限制性措施加力实施城中村和危旧房改造。
- 铁矿石：冲高回落，基本面供需双弱，供应端短期南半球雨水偏多，发运节奏放缓。需求端，受到两会影响和检修计划影响，钢厂检修增多。
- 焦煤焦炭：钢厂盈利率进一步走弱，焦煤具备能源属性，原油暴涨一定程度上为煤焦盘面起到承托作用，但短期内高炉检修+焦企原料库存充足，焦煤缺乏强势反弹的驱动。
- 硅铁&硅锰：黑色整体偏弱，注意铁合金上方压力，硅铁和硅锰均产于近5年同期最低水平，并且铁合金利润亏损，复产的驱动不大。
- 农副软商品早评：
- 生猪：持续探底，全国生猪均价10.36元/公斤，屠宰端市场整体以北方趋稳，南方震荡为主，市场供应面表现充足。
- 棉花：外盘走弱压制，全国棉花累计公证检验量同比大幅增加，但据BCO最新调查数据显示，国内棉花工商业库存同比减少10.18万吨。
- 白糖：现货报价小幅上调，全球产量过剩预估减少，但鉴于国际原糖仍承压于前期14美分支撑位，预计反弹空间有限。
- 鸡蛋：连续反弹，全国农产品批发市场鸡蛋均价为7.58元/公斤，较前一日微幅上升0.5%。
- 橡胶：地缘消息扰动，随原油冲高回落，国内产区停割，云南、海南气象干旱有所缓解，年中或有厄尔尼诺现象带来干旱风险。
- 苹果：去库加速，苹果市场继续维持两级分化状态，西北地区好货采购积极性尚可，整体交易氛围西强东弱。
- 红枣：驱动有限，新季灰枣产量在57.38万吨左右，较正常年份小幅减产，在国内供应充裕下，红枣价格上方仍存压力。
