市场要闻与重要数据
- PVC：
- 期货价格：主力收盘价5016元/吨（+21），华东基差-146元/吨（+79），华南基差-66元/吨（+39）。
- 现货价格：华东电石法报价4870元/吨（+100），华南电石法报价4950元/吨（+60）。
- 上游生产利润：电石利润-133元/吨（-50），PVC电石法生产毛利-159元/吨（+279），乙烯法生产毛利-283元/吨（-294），出口利润11.9美元/吨（-8.4）。
- 库存与开工：厂内库存45.8万吨（-4.6），社会库存63.6万吨（+2.0），电石法开工率80.41%（-1.36%），乙烯法开工率77.24%（-3.16%），开工率79.42%（-1.93%）。
- 下游订单：生产企业预售量89.0万吨（+11.0）。
- 烧碱：
- 期货价格：主力收盘价2274元/吨（+178），山东32%液碱基差-293元/吨（-178）。
- 现货价格：山东32%液碱报价634元/吨（+0），50%液碱报价1020元/吨（+0）。
- 上游生产利润：山东烧碱单品种利润973元/吨（+0），氯碱综合利润（0.8吨液氯）418.0元/吨（+40.0），氯碱综合利润（1吨PVC）-28.96元/吨（+90.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）816.79元/吨（+30.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存55.00万吨（+0.91），片碱工厂库存3.80万吨（-0.60），开工率86.40%（+1.50%）。
- 下游开工：氧化铝开工率82.81%（-0.37%），印染华东开工率42.46%（+18.12%），粘胶短纤开工率90.09%（+1.66%）。
市场分析
- PVC：
- 供需格局：基本面仍延续弱势，供应充裕，下游开工回升但库存累库，仓单处于高位。
- 国际影响：地缘冲突带动大宗商品情绪走强，海外成本增加，乙烯法企业成本或有推涨。
- 短期趋势：节后库存与下游开工未完全恢复，供需偏弱，但春检预期升温及两会宏观预期转强将改善市场情绪。
- 后期关注：下游复工节奏、库存变动、装置检修动态及宏观预期变化。
- 烧碱：
- 国际影响：地缘冲突导致海外供应受影响，出口订单好转，出口价格提升，支撑高度碱价格。
- 需求恢复：非铝节后开工回升，刚需采购增加，液氯下游开工恢复但成本支撑减弱。
- 供应端：开工率小幅提升但同比高位，3月中下旬计划检修企业增加。
- 需求端：接货情绪一般，氧化铝厂部分检修，开工小幅下降，远期需求预期下降。
- 当前状态：供需环比小幅好转但改善有限，国际地缘冲突带动化工板块偏强，烧碱盘面快速反弹。
- 后期关注：下游采购节奏及市场情绪变化。
策略
- 跨期：V05-09逢低正套。
- 跨品种：无。
- 烧碱单边：谨慎追高。
- 跨期：观望。
- 跨品种：无。
风险
- PVC：宏观政策扰动，装置检修动态。
- 烧碱：液氯价格波动，装置检修动态，下游采购节奏。
