商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：情绪外溢终至，短期偏强表现2豆油：美豆成本支撑，或有上行突破2豆粕：反弹震荡，关注中东局势变化4豆一：现货稳中偏强，盘面调整震荡4玉米：震荡偏强6白糖：区间整理7棉花：等待新的驱动202603068鸡蛋：维持震荡10生猪：库存压力难解，弱势持续11花生：震荡运行12 2026年03月06日 棕榈油：情绪外溢终至，短期偏强表现 豆油：美豆成本支撑，或有上行突破 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据外媒报道，世界气象组织（WMO）表示，在连续三年拉尼娜后，厄尔尼诺现象将在未来几个月内出现，这可能导致全球气温上升。世界气象组织称，3月到5月份期间，厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）处于中性状态（既非厄尔尼诺也非拉尼娜）的概率为60%，4月至6月期间保持中性的概率升至70%。6月至8 月期间出现厄尔尼诺的概率为55%。世界气象组织秘书长佩特里·塔拉斯表示，如果出现厄尔尼诺现象，很可能会引发全球气温再次上升。 路透公布对USDA 3月供需报告中阿根廷与巴西2025/26年度作物产量的数据预测，分析师平均预计，阿根廷2025/26年度大豆产量为4811万吨，预估区间介于4700-4950万吨，USDA在2月报告中预估为4850万吨；巴西2025/26年度大豆产量料为1.7906亿吨，预估区间介于1.778-1.8亿吨，USDA在2月报告中预估为1.8亿吨。 布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，上周的降雨改善了阿根廷大豆和玉米生长状况，目前作物正处于南半球夏季高需水量的关键时期。该交易所预计，2025/26年度大豆产量料为4850万吨，玉米产量料为5700万吨。 加拿大统计局公布的调查显示，与2025年的水平相比，加拿大农民打算种植更多的油菜和大麦，同时减少小麦、燕麦和干豌豆的种植面积。该调查于2025年12月12日至2026年1月16日进行。调查显示，加拿大2026年小麦种植面积总意向下降1.1%，至2670万英亩。加拿大2026年油菜籽种植面积总意向增加1.0%，达到2180万英亩。在加拿大统计局的这份大田作物种植面积报告公布之前，受访的交易商平均预计，加拿大油菜籽种植面积料为2230万英亩，所有小麦种植面积为2640万英亩，硬质小麦种植面积为620万英亩，燕麦种植面积为280万英亩，大麦种植面积为660万英亩，豌豆种植面积为310万英亩。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：1 2026年3月6日 豆粕：反弹震荡，关注中东局势变化 豆一：现货稳中偏强，盘面调整震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 3月5日CBOT大豆日评：大豆追随原油期货上涨。北京德润林2026年3月6日消息：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，追随原油期货市场的涨势。交易商称，受中东冲突持续扰乱供应的影响，国际原油价格继续飙升，延续上周五以来的涨势，创下自2024年7月8日以来的最高水平， 这提振了芝加哥大豆和豆油期货。然而，随着南美新豆收获上市，全球大豆供应充足，美元指数走强，仍然抑制大豆价格的上涨空间。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2026年2月26日当周，2025/26年度美国大豆净销量为383,500吨，较上周减少6%，较四周均值减少20%。这一数据接近市场预期范围的下限。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷大豆优良率为30%，仅比一周前提高一个百分点。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月6日 玉米：震荡偏强 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港价格2330-2360元/吨，部分较昨日上涨10元/吨；集装箱一等粮集港2380-2390元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船报价2490-2500元/吨，较昨日上涨10-20元/吨。东北玉米价格走强，黑、吉潮粮主流收购价格2150-2260元/吨，黑龙江饲料企业收购价达到2220-2260元/吨；华北玉米上涨居多，深加工企业主流收购价格2280-2400元/吨，河南、山东饲料企业猪料进厂2400-2450元/吨不等。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260306 白糖：区间整理 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：截至2月28日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加12%。印度批准额外出口50万吨，此前批准150万吨出口配额。中国12月进口食糖58万吨（+19万吨）。截至1月底，25 /26榨季广西累计产糖403万吨（-79万吨），产糖率12.05%，同比下降1.14个百分点。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至9月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），全国累计销售食糖1048万吨（+87万吨），累计销糖率93.9%（下降2.6个百分点）。中国海关数据显示，截至12月底，25/26榨季中国累计进口食糖177万吨（+31万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨(前值短缺23万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺292万吨。UNICA数据显示，截至2月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.16个百分点，累计产糖4024万吨（+34万吨），累计MIX50.74%同比提高2.60个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至2月28日，25/26榨季印度食糖产量2463万吨（+263万吨）。OCSB数据显示，截至2月15日，25/26榨季泰国累计产糖684万吨（-35万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月6日 棉花：等待新的驱动20260306 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投冷清，局部贸易商采购相对较好，棉花现货基差暂稳。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内较多报价在CF05+1100及以上，少量含杂3.5附近较低报价在1100以内，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱报价基本持稳。近期精梳高支纱订单表现较好，部分内地纺企排期已达一个月左右，新疆部分纺企排单可延续至四月底。河南、山东等地半精梳品种订单亦较为顺畅，市场需求逐步释放。 美棉概况：昨日ICE棉花期货小幅下跌，盘中受美棉周度出口销售数据不佳影响，ICE棉花一度跌至63.62美分/磅，尾盘受原油和其他农产品上涨影响，ICE棉花回到64美分/磅上方。美国农业部周度出口销售报告显示，截至截至2月26日当周，美棉出口销售净增15.04万包，环比前一周减少41%，较四周均值减少50%。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月6日 鸡蛋：维持震荡 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月6日 生猪：库存压力难解，弱势持续 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【市场信息】 广西扬翔3月合约注册仓单100手；德康注册仓单525手；富之源注册仓单22手；牧原注册仓单80手；中粮注册仓单300手；唐人神注册仓单10手；越秀注册仓单99手；天农注册仓单20手。 3月4日收储竞价1万吨。 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月6日 花生：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.6-3.95左右，开封大花生通米3.9-4.0左右，上货量小，走货缓慢，价格平稳。吉林：308通米4.6-4.7左右，基层出货意愿不强，要货一般，多数地区价格平稳。辽宁：308通米好货4.6-4.7左右，农户出货意愿不强，要货不多，交易略显僵持，多数地区价格平稳。山东：多数地区年后交易陆续恢复中，少量交易为主，部分地区外调货源，价格平稳。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考