融达期货棉花日报-美国棉田陆续备耕，下游市场持稳运行

2026-03-04 华融融达期货邵泽

市场动态：2026年3月4日，棉花现货指数CCI3128B报价16591元/吨（-42），期现价差-1258；涤纶短纤6830元/吨（-15），黏胶短纤12700元/吨（+0）；CY Index C32S报价21870元/吨（+0），FCY Index C32S报价21810元/吨（+173）；郑棉仓单11371，有效预报1096；美国EMOT M到港价74.3美分/磅（-1），巴西M到港价72.9美分/磅（-1）。
基本面分析：
- 巴基斯坦：2025/26年度籽棉累计上市量折皮棉约86.9万吨，同比增加1.2%，但存在大量非官方渠道流通棉花未统计；美国棉花进入备耕阶段，南德州棉田已备耕完毕，灌溉棉田即将开播，旱地棉田播种或将延迟，沿海地区北部降雨有望提升土壤墒情。
- 国内市场：郑棉主力期货延续震荡，现货交投好转但仍以锁基差成交为主，2025/26北疆机采4129/29B/杂3.5内较高报价在CF05+1400及以上，较好成交基差在CF05+1200~1350；纯棉纱市场持稳，部分纺企报价微调，订单缓慢回暖，内地纺企开机率小幅回升。
总结：
- 核心观点：郑棉或延续震荡，中长期价格仍有修复空间。
- 核心逻辑：
  1. 新年度种植面积同比预期下滑。
  2. 纺企开机率整体持稳，新疆扩产企业用棉存在刚需。
  3. 外部宏观环境不确定性强，市场避险情绪浓厚。