固定收益部市场日报
市场动态
今日市场整体表现疲软，10年期IG债出现抛售，收益率扩大3-5bps。资金流向集中于CCAMCL/NTT FRNs等高评级券种。大中华区高收益市场方面，NWDEVLs下跌0.3-2.4bps，VDNWDLs微降0.1-0.2bps。MTRC Perps/HYSANs/LASUDE26下跌0.1-0.6bps，LIFUNGs下滑0.4-1.4bps。澳门博彩板块持平或微降0.4bps。中国房地产行业中，VNKRLE 27'和29'再跌1.1bps，LNGFOR 27-32未变动但降0.3bps。东南亚市场GLPSPs/VEDLN 28-33s下跌0.1-0.6bps，IHFLIN 27-30微降0.1-0.2bps。PCORPM Perps未变动。
宏观新闻
- 美股三大指数下跌，欧盟2月CPI年增1.9%（预期1.7%），美债收益率走平。
- ADNOC推迟中东冲突期间的点心债发行，BHP暂停昆士兰州投资，H&H预期FY25调整EBITDA增长6%。
重点分析
- PCORPM：建议买入PCORPM 7.35 Perp，该券种于4月19日按面值赎回剩余1.626亿美元，此前完成换股发行PCORPM 5.95 Perp。Petron FY25营收降7%至810亿PHP，但净利润增84%至156亿PHP，得益于销量提升和炼油利润改善。公司现金流大幅改善，资本支出严格控制在预算内。
- CK Hutchison：正与BlackRock和MSC组成的财团谈判出售41个海外港口，但未涉及巴拿马港口。
交易台观点
- IG债10年期券种集中抛售，高收益市场情绪低迷，但LGFV等少数券种表现稳健。
- 高收益板块中，SHGCON/JLIDC/ACHLIM等券种进一步收窄15-30bps。
发行市场
- 昨日45只信用债发行总额450亿RMB，月累计发行1020亿RMB。
- Pertamina航运部门希望确保两艘油轮安全通过波斯湾。
- SoftBank信用评级展望下调至负面，因OpenAI投资增加可能影响流动性。
