螺纹日报：两会限产提供短期支撑，后续关注政策出台及需求恢复

一、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力合约周三减仓缩量，短期上破5日均线，但受30日、60日均线压制，收于3071元/吨，上涨0.13%。
• 现货价格：主流地区报价维稳，为3190元/吨。
• 基差：期货贴水现货119元/吨。

二、基本面数据

• 供需情况：
  • 供应端：节前产量回落，2月26日当周产量165.1万吨，同比减少41.4万吨，钢厂主动减产。
  • 需求端：表需仅33.55万吨，环比减少54.60万吨，同比减少157.16万吨，处于历史低位，需求复苏预期弱。
  • 库存端：厂库、社库双增，总库环比增84.56万吨，但同比仍低，库销比167.04，同比135.35，供需失衡。
• 成本与利润：钢厂盈利率38%-40%，原料端铁矿石库存创新高，焦煤进口增长，成本支撑减弱。
• 宏观面：“十五五”政策预期升温，基建托底增强，但美国关税加征及需求恢复不确定性扰动市场。

三、驱动因素分析

• 偏多因素：两会限产预期、库存低位、政策升温、供应收缩。
• 偏空因素：需求低迷、成本支撑减弱、库存累积、去库放缓、资金持仓偏空。

四、短期观点总结

• 螺纹钢市场处于“弱现实+强预期”博弈阶段，短期产量收缩与需求疲软并存，库存压制价格弹性。
• 预计价格维持震荡，上行空间受限，下行受成本支撑。
• 3月中下旬若需求显著回暖，或成为价格破局关键。