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铝锭：地缘局势动荡铝价高位偏强

2026-03-04 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货董亚琴

核心观点与关键数据

云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修
- 停产时间：1月中下旬开始，正月初十一至十六左右复产。
- 影响产量：74.1万吨。
- 安徽省6家钢厂中，1家已于1月5日停产，其余大部分1月中旬停产，个别1月20日后停产，日度影响产量1.62万吨。
房地产市场成交数据
- 2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
- 成材价格震荡下行，创近期新低，供需双弱，市场情绪悲观，冬储偏低迷。
成材市场观点
- 观点：震荡整理运行。
- 后期关注：宏观政策、下游需求情况。
铝市场基本面与价格分析
- 氧化铝库存：小幅去化，供需边际改善，但过剩压力未缓解。
- 铝价：受地缘政治影响上涨，贸易商看涨，中原市场成交情绪提升，实际成交价格围绕中原价平水至贴水20元。
- 加工PMI：2月铝加工综合PMI录得34.8%，位于荣枯线下方，各细分行业PMI普遍收缩，生产、采购、新订单等分项指数下滑。
- 库存：3月2日电解铝锭社会库存累库7.2万吨（无锡、佛山、巩义为主），铝棒库存累库0.55万吨（佛山为主）。
铝价观点与风险
- 观点：短期偏强运行，关注宏观事件演变。
- 风险：地缘冲突升级、海峡封锁、原料断供等，宏观扰动进一步冲击铝价。
- 基本面压力：季节性累库形成价格上方压力。
有色金属（铝）总结
- 观点：预计价格短期偏强震荡。
- 后期关注：宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产、消费释放情况。