豆粕进口成本抬高 棕榈油维持偏强震荡运行

发布时间：2026-03-03 13:03:14作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 3月2日，棕榈油期货主力合约收涨1.62%至8898.0元。 资金流向 3月2日收盘，棕榈油期货资金整体流入5309.01万元。 背景分析 据印度炼油协会(SEA)发布数据显示，截至1月底印度植物油库存为175万吨，环比前一个月持平，较去年同期减少43万吨。(7)据MYSTEEL数据显示，2月27日当周，国内样本数据三大油脂库存为197万吨，同比减少4.6万吨。 后市展望 受周末地缘危机影响，短期原油价格大幅上涨带动油脂价格走强。从基本面来看，1月底中国和印度植物油库存进一步下降至偏低水平，但2月马来西亚出口回落，使得油脂价格偏弱，中线维持看涨，策略上等待油脂价格在低位企稳尝试买入。 研报正文研报正文 【豆粕】 【行情资讯】 (1)据USDA出口销售数据显示，2月12日至2月19日当周美国出口大豆41万吨，当前年度累计出口大豆3565万吨，同比减少783万吨;其中当周对中国出口大豆8万吨，当前年度对中国累计出口1066万吨，同比减少1008万吨。 (2)巴西咨询公司Patria Agro Negocios发布的数据显示，截至2月27日，巴西2025/26年度大豆收获进度已达到总种植面积的39.66%，较去年同期进度高出2.38个百分点。 (3)据MYSTEEL数据显示，截至2月27日当周，2026年国内样本大豆到港1254万吨，同比增加136万吨;样本大豆港口库存630万吨，同比增加170万吨。 (4)据USDA数据显示，1月预测2025/26年度全球大豆产量为425.67百万吨，环比12月预测增加3.13百万吨，较上年度减少1.48百万吨。库存消费比为29.4%，环比12月增加0.39个百分点，较上年度减少0.44个百分点。其中，1月预测美国大豆产量为115.99百万吨，环比12月预测增加0.238百万吨，较上年度减少3.05百万吨;1月预测巴西产量为178百万吨，环比12月预测增加3百万吨，较上年度增加6.5百万吨;1月预测阿根廷产量为48.5百万吨，环比12月预测持平，较上年度减少2.6百万吨。另外1月预测中，美国出口量环比12月预测小幅下调1.63百万吨至42.86百万吨。 【策略观点】 上周因市场传言海关对南美豆清关延长10-20天，带动豆粕价格大幅增仓上涨。从基本面来看，近期美豆出口销售情况好转，以及中国增加美豆采购的预期推动CBOT大豆价格上涨。对于国内而言，一方面是远期供应压力增加，但另一方面随着美豆价格上涨，进口成本抬高，蛋白粕价格或正在筑底。 【棕榈油】 【行情资讯】 (1)ITS发布的数据显示，2026年1月印度尼西亚棕榈油出口总量为227.6万吨，环比前一个月减少38.3万吨。 (2)SPPOMA发布的数据显示，2026年2月1-28日马来西亚棕榈油产量环比减少19.35%，鲜果串单产减少19.20%，出油率下降0.03%。 (3)据MPOB公布的数据显示，1月马来西亚棕榈油产量为158万吨，环比前一个月减少25万吨，较去年同期增加34万吨;1月出口量为148万吨，环比前一个月增加16万吨，较去年同期增加32万吨;1月库存为282万吨，环比前一个月减少23万吨，较去年同期增加124万吨。 (4)AmSpec发布数据显示，马来西亚2026年2月1-28日棕榈油产品出口量为102.5万吨，较1月减少35万吨。 (5)SGS发布的数据显示，马来西亚2月1-28日棕榈油产品出口量为85.2万吨，较上月同期减少9.2万吨。 (6)据印度炼油协会(SEA)发布数据显示，截至1月底印度植物油库存为175万吨，环比前一个月持平，较去年同期减少43万吨。(7)据MYSTEEL数据显示，2月27日当周，国内样本数据三大油脂库存为197万吨，同比减少4.6万吨。 【策略观点】 受周末地缘危机影响，短期原油价格大幅上涨带动油脂价格走强。从基本面来看，1月底中国和印度植物油库存进一步下降至偏低水平，但2月马来西亚出口回落，使得油脂价格偏弱，中线维持看涨，策略上等待油脂价格在低位企稳尝试买入。 关联品种关联品种豆粕棕榈油所属公司：五矿期货