豆粕成本有较强支撑 棕榈油震荡偏强运行

豆粕

• 行情复盘：3月5日豆粕期货主力合约收涨0.28%至2843.0元，华南豆粕现货涨10至3030元/吨。
• 资金流向：3月5日豆粕期货资金整体流入2.09亿元。
• 背景分析：
  • USDA报告显示，阿根廷2025/26年度大豆产量预估调降至4811万吨（上月为4850万吨），巴西大豆产量预估调降至1.7906亿吨（上月为1.8亿吨），美国大豆期末库存预估降至3.44亿蒲式耳（上月为3.5亿蒲式耳）。
  • 布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计阿根廷2025/26年度大豆产量为4850万吨，但未来15天阿根廷产区降水量低于常态，气温回落。
  • 美国当周大豆出口销售净增38.35万吨，较前一周减少6%。
• 后市展望：
  • 油价上涨提振生物燃料需求，美豆震荡上涨，进口大豆成本对内盘有支撑。
  • 南美丰产逐步落地，巴西和阿根廷大豆产量预估调整有限，供应出口增多，关注后续到港节奏，仍限制上方空间。
  • 预计短期连粕震荡运行。

棕榈油

• 行情复盘：3月5日棕榈油05合约收涨1.28%至9070元/吨，BMD马棕油主连涨27至4205林吉特/吨。
• 背景分析：
  • 受中东冲突影响，柴油价格显著攀升，棕榈油价格较柴油价格贴水，运输中断威胁也支撑价格。
  • 印度取消豆油订单，或增加棕榈油采购。
• 后市展望：
  • 地缘冲突推升油价，引发通胀担忧，美元指数震荡收涨，关注非农数据发布。
  • 市场预期2月底马棕油库存继续下滑，关注MPOB报告发布。
  • 油价上涨提振植物油市场，多头资金增仓。
  • 预计短期棕榈油震荡偏强运行。