沪铜
- 行情复盘：3月2日沪铜主力合约收涨1.00%至103850.0元，持仓量减少4212手至199587手。
- 现货信息：华东铜现货价格102580元/吨，上涨675元，贴水1355元。
- 市场分析：
- 供给端：社会库存环比增加9.75%至53.17万吨的历史高位，期货仓单持续累积，进口到港与持货商交仓意愿强；铜精矿加工费(TC)处深度负值，矿端供应紧张。
- 需求端：下游加工环节如精铜杆开工率低，但电网投资与新能源订单强劲，支撑复苏预期。
- 库存压制：短期价格受高库存及现货贴水压制，但地缘风险溢价与元宵节后复工预期构成支撑。
- 后市展望：预计沪铜主力合约维持震荡偏强格局，关键观察点为3月中下旬社会库存能否有效去化。
- 操作建议：激进者逢低参与，稳健者观望。
沪铝
- 现货信息：上海现货铝报价23619元/吨，上涨200元，贴水170元。
- 市场分析：
- 宏观端：中东地缘局势紧张加剧海外供应不确定性，提振铝价。
- 供应端：国内电解铝产能接近天花板，上周产量85.95万吨，同比+3.05%，增量有限，供应刚性。
- 需求端：传统淡季效应显著，下游开工率与订单下滑，但电网投资与新能源汽车用铝需求稳健。
- 库存端：国内电解铝库存115万吨，较上周增加25.55万吨，同比增长30.46%。
- 后市展望：供给刚性对市场强支撑，宏观情绪或推升价格，但中长期库存累积与需求疲软形成压力，需关注宏观及库存变化。
- 操作建议：短期观望为主。
