战略资源品溢价得到体现 铜铝价格偏强震荡运行

发布时间：2026-01-06 09:39:41作者：国信期货来源：国信期货 行情复盘 1月5日，沪铜期货主力合约收涨2.68%至101350.0元。 资金流向 1月5日收盘，沪铜期货资金整体流入24.78亿元。 背景分析 委内瑞拉虽然不是最主要的铜矿资源供应国，但与全球前三大铜矿出口国中的智利、秘鲁同处南美地区，此次事件或引发市场对南美其他国家政局和资源供应稳定性的担忧，在全球铜矿资源本就趋于短缺的预期下，将进一步放大铜矿供应的脆弱性，凸显铜供给的强约束，从而推升铜这一战略资源品的溢价。 后市展望 铜矿资源的紧缺和供应脆弱性将成为铜价的长期利多支撑。整体而言，地缘冲突升级背景下，战略资源品的溢价将再度得到体现，沪铜预计偏强运行，建议控制好仓位。 研报正文研报正文 【沪铜】 周一，沪铜上涨，主力合约增仓7000余手。现货方面，据SMM数据，1月5日，SMM 1#电解铜均价为100575元/吨，较上一交易日上涨1755元/吨，市场成交不佳。元旦假期期间，海外地缘冲突再度升级。 委内瑞拉虽然不是最主要的铜矿资源供应国，但与全球前三大铜矿出口国中的智利、秘鲁同处南美地区，此次事件或引发市场对南美其他国家政局和资源供应稳定性的担忧，在全球铜矿资源本就趋于短缺的预期下，将进一步放大铜矿供应的脆弱性，凸显铜供给的强约束，从而推升铜这一战略资源品的溢价。 另外，今日铜陵有色发布一则公告，其控股子公司中铁建铜冠投资的米拉多铜矿二期工程因厄瓜多尔政治局势波动导致《采矿合同》签订延迟，正式投产时间变得不确定。这个原本计划在今年初投产的重大项目，突然被按下了暂停键。铜矿资源的紧缺和供应脆弱性将成为铜价的长期利多支撑。整体而言，地缘冲突升级背景下，战略资源品的溢价将再度得到体现，沪铜预计偏强运行，建议控制好仓位。 【氧化铝】 周一，氧化铝震荡偏强，盘中跳水，涨幅收窄。现货方面，据SMM数据，截至1月6日，氧化铝现货均价为2696.71元/吨，较上一交易日下跌2.95元/吨，现货价格跌势未止。据Mysteel调研了解，新疆地区氧化铝招标采购价格为2920-2930元/吨(到厂价)，北方地区货源，较上一笔下跌20元/吨。 委内瑞拉铝土矿已探明储量13.3亿吨，为全球第三，但其铝工业发展缓慢，铝土矿资源暂无形成规模化的商业出口，2021年至2025年也均无与中国的铝土矿进出口贸易，因而，此次事件对于全球及我国铝土矿供应的直接影响预计较小。但事件给对于全球贸易依赖性较强的有色板块带来了利多情绪，氧化铝价格也受到了板块整体偏强的带动。 基本面来看，据SMM12月31日数据，国内氧化铝总库存环比累库13.6万吨，氧化铝持续累库，供应过剩的现实和 预期均未发生变化，对价格仍有压制。整体而言，板块带动下，节后氧化铝或震荡偏强，但上方压力明显，以震荡思路对待。 【铂钯】 周一，铂族金属市场在贵金属板块整体乐观情绪带动下呈现显著反弹。广期所铂金主力合约大幅上涨6.48%，报583.95元/克;钯金主力合约强势上涨8.88%，报452.85元/克。 铂钯的反弹主要得益于地缘风险为整个贵金属板块带来的溢价支撑，其自身暂无明显的新增基本面驱动。铂金长期虽受益于氢能经济叙事，但工业需求复苏节奏尚不明确;钯金则持续面临汽车电动化带来的结构性压力。因此，其反弹更多是资金溢出效应下的情绪跟随，而非趋势逆转。预计后市铂钯将维持高波动、宽幅震荡的特征。 技术面上，铂金主力合约短期关键支撑位于530元/克附近，上方初步阻力则看向650元/克附近;钯金主力合约下方重要支撑参考400元/克附近，上方或面临500元/克附近的阻力。操作上建议保持谨慎，短线可关注技术性反弹机会，但中期趋势性布局仍需等待更明确的基本面信号。 关联品种关联品种沪铜氧化铝所属公司：国信期货