商品资源属性支撑进一步强化 铜铝价格延续偏强震荡

行情复盘与持仓量变化

1月6日，沪铝期货主力合约收涨3.29%至24335.0元，持仓量减少8098手至253034手。

背景分析

铝价延续涨势并刷新高点，氧化铝受商品普涨带动涨幅超4%。宏观方面，海外地缘政治加剧市场对商品资源属性的担忧。

后市展望

• 供需缺口：预期持续扩大，强化铝价支撑。
• 资源品属性：铜铝比高位提供向上弹性。
• 氧化铝：基本面偏弱但估值低，价格波动加大。

沪铜

美联储降息周期支撑铜价，电解铜供应紧张至年中，智利矿工罢工加剧供给担忧，铜价延续中长期上行趋势。

沪铝

• 价格表现：延续涨势并刷新高点。
• 氧化铝：低估值、检修及情绪支撑，但过剩格局未改，铝土矿下行空间存在压力。
• 铝价驱动：供需缺口预期、资源属性及铜铝比高位提供支撑，基本面与情绪共同推动上涨。

沪镍

• 需求利好：Donut Lab推出全固态电池，镍需求预期显著提振。
• 供应情况：印尼RKAB配额暂无新增，但允许矿业公司按2026年计划25%产量生产。
• 市场观点：印尼镍矿供应削减暂难证伪，固态电池利好提振需求，宏观环境向好，镍价比值偏低，建议持有多头思路。