新材料、新能源、制药等领域收入增长，2025年归母净利润同比+222%-北交

2026-03-03 诸海滨,车欣航开源证券郭生根

核心观点：看好海能技术多项科学仪器新品达领先水平，国产替代积极进行，维持“买入”评级。
2025年业绩快报：
- 营收3.62亿元，同比增长约16.63%。
- 归母净利润4211.72万元，同比增长222.20%。
- 扣非归母净利润3557.01万元，同比增长821.24%。
- 小幅下调2025年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为0.42/0.53/0.64亿元，对应EPS为0.49/0.62/0.75元/股，PE为49.5/39.4/32.6倍。
业绩增长原因：
- 行业需求回暖，高端仪器国产制造趋势明显，设备更新政策逐步落地。
- 公司在新材料、新能源、制药等领域收入增长。
- 产品研发、市场拓展、品牌提升持续投入，推出有机元素分析仪、液相色谱仪等高端仪器产品。
- 完善数字化管理系统，推进精益管理，提升人均效益。
- 整体毛利率水平保持稳定，研发、销售、管理投入总体保持稳定，利润金额增加较多。
公司新动向：
- 拟与铭晔管理咨询共同出资设立元神生物，公司持股10%，参股公司拟研究开发用于癌症早期筛查辅助诊断、阿尔兹海默症诊断等创新型临床医疗器械。
风险提示：新品研发风险、需求变弱风险、海外市场开拓风险。