2025年中国企业并购市场显著回暖，交易规模与数量同步回升。全年交易金额超4,000亿美元，同比增长47%；交易总量突破12,000宗，涨幅近20%。主要驱动因素包括资本市场与政策利好。
市场概览
- 交易量与金额：受资本市场估值修复、IPO市场回暖、技术突破加速、行业整合深化以及财务投资者退出需求增强等多重因素推动，境内战略投资者并购活跃度提升。全年境内战略投资者并购达3,639宗，总额2,390亿美元，其中超大型交易（单宗超10亿美元）达34宗，较2024年增长83%。
- 超大型交易：全年共达成55宗超大型并购交易，较2024年增长39%，主要分布于高科技、原材料、能源电力、工业品与消费品等行业。其中，境内战略投资类交易达34宗，超半数由国资牵头推动。
- 行业分布：工业与高科技领域持续成为企业投资热点，新能源汽车、产业智能化升级、生成式人工智能等前沿板块为市场注入强劲动力。金融行业整合持续深化，多家头部券商实现战略性吸收合并。
财务投资者
- 私募股权和风险投资：2025年新设立基金数量创历史新高，人民币基金在境内募资中的主导地位持续增强。私募/财务投资者的交易量与交易额同比分别增长14%和16%。高科技、工业品与医疗健康成为财务投资者资金部署的三大重点领域。
- 风险投资：人工智能、AI应用及机器人等前沿科技投资持续升温，推动风险投资交易量创下7,382宗的历史新高。高科技行业表现尤为突出，交易量超3,000宗，占比达42%。
- 退出活动：私募股权基金退出活动表现活跃，并购退出占比最高，境内IPO退出小幅回暖，香港市场退出大幅提升，全年共完成70宗IPO退出，创历史新高。
中国内地企业海外并购
- 回暖态势：全年宣布交易272宗，同比增长5%；交易总额达230亿美元，同比大幅增长88%。超大型交易达7宗，其中欧洲消费品行业完成4宗超大型并购。
- 投资者结构：民营企业已连续三年成为海外并购最活跃的主体。欧洲继续保持中国企业海外投资首选地位，尤其在交易金额方面表现突出。
展望2026年
- 预期增长：市场整体交易额与交易量均实现增长，主要受国内产业升级加速、A股龙头企业再融资环境有望进一步放宽、跨国公司正积极调整在华战略布局等因素推动。
- 挑战：全球贸易与地缘政治仍存在显著不确定性，市场优质标的供给偏紧，稀缺资产估值持续走高。
- 积极因素：资本市场整体回暖，人民币基金、产业资本与保险资金共同构筑充裕的境内资本供给，私募股权拟退出项目的持续积压，国企改革与上市公司整合深入推进，中企持续出海布局。
