2025年中国保税船用油市场回顾与分析显示，市场呈现先扬后抑的走势，高硫380、低硫燃油及MGO价格均下跌，受消费税调整、需求端利空及清洁能源挤压影响。全年价格波动明显，高硫380均价452美元/吨（同比-8.13%），MGO均价674美元/吨（同比-11.43%），低硫船用油均价519美元/吨（同比-15.33%）。低硫燃料油出口配额分三批共1390.9万吨（同比+7.15%），1-10月保税低硫船用燃料油产量1077.8万吨（同比-11.32%）。市场供需方面，1-9月进口保税船用燃料油478万吨（同比+42.43%），国产资源占比63%，进口资源32%。销量方面，1-10月保税船用油加注量1692万吨（同比+1.13%），全年有望超2000万吨，低硫燃料油份额73%，高硫燃料油份额20%，MGO 5%，生物燃料2%。市场格局变化中，保税船用油经营企业增至49家，全国牌照企业市场份额降至70%，地方牌照企业上升至30%，中石油燃料油成为第三大公有企业。
2025年内贸船用油市场波动及成本影响分析显示，价格受原料成本波动影响显著，年初至2月因低硫渣油需求旺盛上行，二季度成本支撑减弱、需求低迷导致下跌，三季度低位震荡企稳。全年调和原料价格震荡下行，环保督查影响辅料供应。原料成本下行对调和利润承压，1-10月180理论调和利润均价73元/吨（同比略增）。供需方面，预计2025年消费量616万吨（同比-4.5%），船用重油436万吨，轻油180万吨。税务督查影响下，东北、华东调和暂停，华北、山东资源补充，华南原料紧张库存低。终端航运市场低迷，船东低库存策略，煤炭、建材、干散货运输需求减弱。
环渤海地区为内贸船用重油主要消费地，华东受税务督查影响消费量缩水，华南市场稳定。清洁能源替代方面，LNG、甲醇、氢燃料、氨能等加速发展，生物燃料短期内重要但长期受限，甲醇具成本优势但储存需求大，氢燃料和氨燃料零碳但需系统改造。未来传统燃料与清洁能源并行发展，2030年后替代加快，2040年后清洁能源主导，包括绿色甲醇、氢能、氨能等。
