持续看好北美燃气机产业链投资机会PSI25年业绩同比65收

PSI25年业绩同比+65%、收购MTL加快美国UL认证速度潍柴动力子公司PSI（美国发动机、机柜企业，潍柴持股46.5%）25Q4收入1.92亿美元（同比+33%），全年收入7.2亿美元（同比+52%），净利润1.14亿美元（同比+65%）。 数据中心市场需求为公司收入增长的核心原因之一，但产线扩张速度过快对于利润率造成了一定影响（25Q4毛利率同比-8pcts 持续看好北美燃气机产业链投资机会 PSI25年业绩同比+65%、收购MTL加快美国UL认证速度潍柴动力子公司PSI（美国发动机、机柜企业，潍柴持股46.5%）25Q4收入1.92亿美元（同比+33%），全年收入7.2 亿美元（同比+52%），净利润1.14亿美元（同比+65%）。 数据中心市场需求为公司收入增长的核心原因之一，但产线扩张速度过快对于利润率造成了一定影响（25Q4毛利率同比-8pcts），随着产能利用率提升、26年将看到更好的利润率表现此外公司近期还完成了对MTL制造设备公司的收购，旨在提升供应链控制力、缩短交付周期，并借助MTL已获得 的UL解决方案认证拓展业务，有望增强PSI（也是潍柴）在数据中心市场的竞争地位，提升潍柴燃气机在北美的交付速度 天然气价扰动无需担忧、回调即上车机会1）业绩期无需担忧：潍柴集团2026Q1迎来“开门红”：营业收入预计突破1000亿元，利润突破50 亿元，创下近五年新高。 我们预计潍柴动力25Q1同有不俗表现2）虽然近期欧洲天然气价大幅上涨引发了市场担忧，但美国数据中心使用能源60% 以上为天然气，这一能源结构不会因为短期波动而直接大幅调整。