西南研究3月投资策略及金股推荐20260227

2026年03月03日09:24 关键词 英伟达美光AI存储数据中心电力芯片催化业绩估值token HBM缺电缺芯医药原料药维生素B5广汇物流煤炭铁路 全文摘要 西南研究所专家团队为投资者精选了NV英伟达和MU美光两支股票，强调AI领域的增长潜力。英伟达因在AI计算和GPU领域的创新及新产品发布而被看好，有望推动公司增长。美光则因其在存储芯片市场的领先地位及受益于AI和数据中心需求增加而获推荐。 西南研究3月投资策略及金股推荐20260227_导读 2026年03月03日09:24 关键词 英伟达美光AI存储数据中心电力芯片催化业绩估值token HBM缺电缺芯医药原料药维生素B5广汇物流煤炭铁路 全文摘要 西南研究所专家团队为投资者精选了NV英伟达和MU美光两支股票，强调AI领域的增长潜力。英伟达因在AI计算和GPU领域的创新及新产品发布而被看好，有望推动公司增长。美光则因其在存储芯片市场的领先地位及受益于AI和数据中心需求增加而获推荐。此外，会议还深入讨论了医药、汽车、轻工等行业，专家们提供了对特定公司和市场趋势的见解，旨在为投资者揭示多元化的投资机会和市场展望。 章节速览 00:00英伟达与美光：西南研究所的重点关注标的 西南研究所强调英伟达（NV）和美光（MU）作为重点推荐标的。NV财报亮眼，TB系列量产及Robin系列新品发布预期，三月TC大会或有新催化，如物理AILPS推理芯片和新一代纳米菲曼。云服务价格持续上涨，OpenAI推动软件生态发展，提升对token消耗需求，看好NV在TB300、Robin及非曼系列的性价比。建议关注NV三月催化及业绩波动后的资金出清机会。 04:18美光存储芯片在AI驱动下的增长潜力 对话讨论了美光作为全球存储芯片巨头，凭借其在DRAM领域的领先布局，在AI需求推动下，预计迎来价格上行的超级周期，未来三年复合收益率接近80%，建议重点关注其在存储持续偏紧及HBM4、低功率DDR系列催化下的增长潜力。 06:23 AI投资趋势与策略：从不确定性到确定性转变 讨论了AI投资的年度趋势，从23年的特定关注点到26年不确定性增加，资金转向硬件如电力、设备和存储。强调AI经济的爆发带来的不确定性与业务改变，建议投资者关注不变的缺电缺芯问题，以及存储、电力效率和AI落地能力的提升，推荐聚焦高ROI领域如AIMG，以适应AI时代的投资变化。 09:05数据中心电力短缺与医药行业创新进展 对话主要讨论了数据中心面临的电力短缺问题以及医药行业在创新药品、制剂和原料药方面的最新进展。电力缺口对数据中心构成挑战，同时，创新药品如长效升白药伊利书和丁甘展现出优异的商业化成绩，原料药如维生素B5的全球领先地位及价格周期底部的潜在上升空间也值得关注。风险提示包括药品研发和商业化预期不及预期，以及产品价格波动风险。 13:40广汇物流：疆煤外运国家战略下的核心资产与业绩弹性 分享了广汇物流作为三月金股的核心逻辑，包括公司站在疆煤外运国家战略风口、拥有稀缺铁路干线核心资产、地产负面影响逐步消除。行业趋势显示新疆煤炭产能增长，铁路运能瓶颈提供公司发展机遇。虹桥铁路作为全国唯一民营资本自主投资的干线铁路，具有运距短、成本低的核心竞争力，未来产能将大幅扩张。公司聚焦主业，地产拖累因素减弱，煤炭运输收入占比提升，预计26年运量增长确定性高，业绩弹性有望释放。 17:23广汇物流与华锡有色：铁路业务与有色金属投资价值分析 对话中推荐了广汇物流和华锡有色两个标的。广汇物流因铁路业务的高经营杠杆及增量煤炭阶段，预计EPS和估值将双升，是极具性价比的投资选择。华锡有色则因广西唯一有色金属上市平台地位、CT2金属供需缺口长期存在及主力矿山扩产计划，看好其量价提升逻辑和战略小金属补库存带来的估值爬升，是推荐的优质投资标的。 21:14贝壳地产三月业绩与增长趋势分析 汇报了贝壳作为中国最大房产交易平台的业绩，包括新房经济业务市占率提升、存量房业务逆势增长、租赁和家装业务实现盈利及规模化效应显现。同时，AI赋能提效成为亮点，预计未来效率将跃升。 24:48潍柴动力电力能源业务增长点分析 对话主要讨论了潍柴动力在电力能源业务上的强劲增长，特别是受益于北美AI浪潮驱动的IDC需求和燃气机组产品对燃气轮机的暂时性替代。北美IDC作为备用电源的需求加速释放，订单充足，成为公司核心增长点。同时，由于燃气轮机供应链受限，大厂被迫选择自建电源，采用燃气机组产品，验证了市场需求。 28:34潍柴与新兴股份：AI时代下的工业与机器人前景 对话讨论了潍柴在AI背景下的发展潜力，包括其大缸径发动机的高附加值和利润率，以及未来可能实现的利润增长。同时，新兴股份在机器人领域的合作进展和市场拓展也被看好，特别是与T的合作以及V3版本的推出，被认为是公司估值提升的关键点。两者均被视为AI时代下值得关注的投资标的。 33:22中兴菌业：食用菌行业龙头，人工虫草新赛道开启 中兴菌业作为食用菌行业龙头，其金针菇和双报股业务盈利能力显著修复，进入盈利阶段。公司新增人工虫草业务，24年10月投资2.5亿元项目，25年中报已体现，实现53.5%净利率，四川省金堂县再投资7亿元建设冬虫夏草工厂化仿生培育基地。预计25-27年EPS稳健增长，不考虑新业务市值约90亿，考虑虫草业务盈利空间更广阔，公司主业高速回升，值得投资。 37:07博汇纸业：造纸行业龙头的反内卷与成本控制策略 西南轻工分析师推荐博汇纸业为三月金股，分析造纸行业周期性特征，指出白卡纸行业经历产能扩张后价格下跌，龙头通过反内卷策略和成本控制维持微利，行业集中度提升，非理性扩产已基本停止。 39:27造纸行业分析与博汇纸业投资价值探讨 对话深入分析了造纸行业，尤其是白卡纸市场的价格走势、成本结构及龙头企业的战略调整，如林浆纸一体化改革。特别指出，博汇纸业因大股东金光纸业的深度赋能，预期将注入优质资产，提升其在白卡纸行业的地位，成为绝对龙头。分析认为，人民币升值、成本控制及海外渠道共享等因素，将对博汇纸业的营收规模和盈利能力产生积极影响，建议关注其投资价值。 发言总结 发言人1 首先强调此次电话会议仅为西南研究所白名单客户准备，内容不构成投资建议，公司不承担投资损失责任，且专家观点需得到公司书面许可后方可传播，否则法律责任由传播者承担。他自我介绍为西南轻工分析师沈琪，推荐三月金股为博汇纸业，指出其为白卡纸行业龙头。分析认为，造纸行业周期性明显，受到供给端反内卷和涨价逻辑影响。2021年行业达到高点后，因产能扩张及竞争加剧，白卡纸价格下滑至4000元/吨左右，出现浆价和纸价倒挂现象，导致多数小型造纸企业亏损。但行业集中度提升，前六家企业市占率超70%，加之龙头企业的成本控制和策略调整，白卡纸价格于2025年三季度开始回升。分析还涉及造纸原材料成本、人民币汇率变动及央行政策对行业的影响，认为尽管短期内造纸板块面临调整，长期逻辑不变，龙头企业的改革趋势明确。特别指出博汇纸业被京东APP收购后，市场预期的金光集团资产注入可能显著提升博汇纸业的规模与盈利能力，使其成为白卡纸行业的绝对龙头，投资价值显著。轻工组最终推荐博汇纸业为三月新股推荐。 发言人5 首先向投资者晚上好，并介绍了本月推荐的金股为广汇物流。推荐基于三大核心逻辑：公司位于疆煤外运国家战略的关键位置，握有稀缺的铁路干线核心资产，以及地产业务负面影响正在减轻，预期业绩将有弹性释放。他指出，全国原煤产量创新高，传统产区增速放缓，而新疆成为增量来源。广汇物流受益于疆煤外运的扩展，尤其是其控股的435公里虹桥铁路，作为连接准东、哈密煤炭产区的唯一干线，具有成本优势。公司预计随着铁路运能的提升，业绩将在未来几年显著增长。此外，地产业务的负面影响正在减少，煤炭运输主业收入占比高，预示着公司业绩的稳定增长。他预测了公司未来几年的净利润，并强调其股票在当前阶段具有高性价比，适合长期投资。 发言人4 首先向投资者表达了问候，并介绍了西南医药团队在创新药品制剂和原料药领域的最新进展。强调了已上市新药，尤其是长效升白药伊利书在美国市场的销售增长超过80%，并获得了多个国家的指南推荐。同时，其他重点药品如丁甘的销售也实现了显著增长。在研发管线方面，提到了多个项目的推进情况，包括F652和ACP001等。药品制剂方面，业绩保持稳健增长。在原料药和合成生物学领域，强调了公司在维生素B5市场的领先地位及未来增长潜力。最后，他也提示了药品研发和商业化以及产品价格可能面临的不确定性风险。他的总结是对公司各方面进展的回顾与展望，并感谢了投资者的关注。 发言人3 他，西南证券计算机和海外首席分析师王湘杰，向投资人报告了英伟达（NV）和美光科技（MU）两家新上市公司的亮点。尽管英伟达财报表现亮眼，但仍面临资金调整压力，但长远看，TB系列量产、Robin系列新品推出及技术大会将增加催化剂，预计未来三年复合增速接近60%。美光科技因在存储芯片领域的领先地位和对AI需求的适应性，被看作是未来三年复合收益率接近80%的潜力股。王分析师强调AI领域投资趋势，电力、芯片及云服务领域重要，推荐关注AI相关上游领域。综上，他建议投资人重点关注英伟达和美光科技，考虑其在AI经济中的作用和未来发展方向。 发言人8 重点强调了农业组新推荐的金股——中兴菌业，指出其食用菌业务表现突出，特别是众兴菌业作为细分行业的龙头，产能领先。预计至2025年，中兴菌业净利润将增长130%至173%，达到3亿至3.5亿，超出市场预期，这主要得益于金针菇业务盈利能力的恢复和双孢菇利润的稳定。此外，公司投资人工虫草项目，已在四川省金堂县投入7亿元建设新基地，显示出强劲的盈利能力。即便不计入新业务，公司未来几年EPS预计仍能保持约10%的稳健增长，预估市值可达约90亿。他认为，考虑到虫草业务的潜力，中兴菌业的盈利空间将进一步扩大，目前具有高度的投资价值。 发言人6 重点讨论了汽车行业内的两个重要标的：潍柴动力和新兴股份。针对潍柴动力，发言人指出其股价表现强劲，尤其是电力能源业务得益于北美AI浪潮和IDC数据中心的高需求，订单量充足，成为公司的重要增长点。潍柴动力通过技术消化和产能扩展，预计在AI背景下实现快速增长，有潜力再造一个利润体量。对于新兴股份，发言人提到其借助与T公司的长期合作，在机器人市场加速布局，尤其是擎天柱V三个版本的推出，预计能提升公司估值。整体而言，他认为这两个标的在当前市场环境下具有较好的投资潜力，建议投资者重点关注。 发言人2 他主持的西南研究金谷电话会议中，着重介绍了多位专家的发言，涵盖海外、音乐、交运、金属、地产、汽车和农业等领域。特别聚焦于地产行业，赞扬了贝壳作为中国最大的房产交易平台，通过构建经纪人合作网络和推行真房源标准，成功建立了品牌信任度。贝壳的新房和二手房业务均取得显著增长，新房业务GTV同比增长11.3%，二手房业务逆势增长10%，且租赁和家装业务已开始盈利，成为公司的新利润来源。此外，他强调了贝壳利用AI技术提升运营效率的战略，并对其他领域的专家贡献表达了感谢。 发言人7 他重点推荐了华锡有色，理由包括：1)华锡有色作为广西唯一的有色金属上市平台，拥有体外资产注入的潜力；2) CT2金属（假设为特定两种金属）面临长期供需缺口，预示着价格上行周期；3)公司主力矿山计划扩产，即高峰矿和铜坑矿，将显著提升产量，增强业绩弹性。全球矿产出口政策调整及需求高速增长加剧了CT2金属的供需缺口，当前市场处于上行周期。综上所述，他认为华锡有色的产量增加、价格上行趋势及主动补库存行为将推动公司业绩增长，因此继续推荐华锡有色，并对听众表示感谢。 问答回顾 发言人2问：大家好，欢迎参加西南研究金谷电话会议，首先由我来说明一下会议的免责条款和主要内容。接下来请西南海外王总进行发言。 发言人3答：好的，谢谢主持人。各位投资人大家好，我是西南证券计算机和海外的首席分析师王湘杰。今天我会向大家汇报一下我们为什么将英伟达（N