西南研究 金股电话会议聚焦2026年9月投资策略及金股推荐

核心观点与关键数据

• 化工组：推荐金股汉博高新，核心逻辑基于其收购的东京市美肯资产带来的产品放量与迭代升级。公司聚焦湿电子化学品和先进封装材料，覆盖显示面板和半导体领域。客户层面强大，如京东方的背书。预计公司将成为超预期的电子材料平台化公司，推动业务放量与估值提升。
• 张佑卓（张佑卓）：推荐金股中原高速，2026年上半年实现营收29.23亿元，净利润6.87亿元，同比增长3.57%。收费主业稳定增长，货运流量成为重要支撑。重点建设项目有序推进，如郑洛高速、商登高速钦州大道互通项目等。产业投资布局优化，子公司极智嘉、同仁堂医养成功上市，带来业绩增量。
• 公用组：维持对恒裕科技的金股推荐，看好其在热裂解赛道的龙头地位，并已切入SF路线的上游设备和再生油运营赛道，未来利润空间巨大。预计2026年净利润2.5亿元以上，并可能进行融资计划。
• 电信组：推荐金股嘉德新能，基于今年行业基本面底部和未来绿色燃料能源转型。公司主业新能源发电受电网消纳和风资源利用小时数压力，2026年行业销量空间低，公司处于底部市值位置。公司积极转型绿色燃料能源，纤维素乙醇产线已试车生产，未来将推出绿色甲醇等产品，技术领先，需求空间大。
• 制造组：推荐金股爱迪精密，上半年业绩增速在工程机械板块第一梯队，超预期。主要逻辑：1）业绩好，市场份额和客户结构向好的方面变化，高端液压件占比70%，行走马达国内头部主机厂市占率超80%；2）海外情况，在全球化进行产能布局，泰国工厂一期已投产，德国工厂定位欧洲高端客户，国内液压件工厂扩建，海外收入占比不到20%但持续突破；3）工程机械处于上升周期上半截，爱迪作为核心零部件厂，主要阿尔法在泵阀和海外，未来增长空间大，估值合理，维持持续推进。
• 汽车组：推荐金股宇通客车，公司是全球龙头新能源客车企业，国内市场份额超过1/3。逻辑：1）国内市场，政策加持下新能源公交下半年的采购任务仍将支撑公司内销，新能源销量保持积极向好趋势；2）海外市场，无需担心欧洲市场制裁，公司已在欧洲多个国家布局，未来在欧美、南美、东南亚、非洲等电动化市场具有高胜率；3）公司业绩稳健增长，分红持续，估值便宜，是稳定的高股息标的。
• 传媒组：推荐金股汇量科技，全球程序化广告龙头，主要做游戏行业出海。逻辑：1）即将迎来重磅催化，10月份推出新一代IAP游戏智能出价模型，将提升毛利率和利润；2）中长期看好程序化广告赛道，全球移动应用广告市场规模庞大，海外中长尾流量平台份额提升空间巨大；3）公司发布股权激励计划，市值和净利润增长目标明确，预计2026年Q4收入维持40%增长，全年净利润可达1.2亿美元。
• 海外组：推荐金股英伟达，基于下游需求扩大、Rubin系列产品出货、公司业绩指引超预期等因素。预计未来三年数据中心业务复合增速超过60%，28财年收入增长约70%，公司对未来两年GPU产品出货和业绩增长有强信心，估值合理，是费半指数成分股中最优选择。
• 医药组：推荐金股通化东宝，中报业绩稳健，海外市场取得突破，后续有产品催化。逻辑：1）集采续约中标快速放量，利润端增长超30%，趋势有望延续；2）海外市场估值未完全释放，欧美市场胰岛素业务收缩，为公司带来机会，门冬胰岛素提前获批，美国市场将释放，欧洲批件也将落地；3）创新产品管线进展催化，如GLP1/GIP双靶点药物、司美格鲁肽等，有望驱动估值上移。
• 农业组：推荐金股康农种业，公司为种业领域新兴黑马，上半年收入增长48%，净利润增长73%，毛利率高达47%。核心原因在于康农玉8009爆款品种，抗性强、产量高，深受黄海市场用户欢迎。未来看好厄尔尼诺强度创历史新高带来的抗性品种市场份额提升，公司种子销量有望进一步提升。