黑色建材日报：市场需求不足，玻碱延续震荡

钢材：钢材成交季节性淡季，钢价震荡向上 市场分析 昨日盘面震荡上行，螺纹钢期货主力合约收于3067元/吨，热卷主力合约收于3219元/吨。现货方面，根据昨日钢银数据显示，建材全国城市库存572.97万吨，环比增长50.03%；热卷315.35万吨，环比增长40.90%。昨日，钢材现货成交季节性淡季。 供需与逻辑： 临近两会，宏观预期扰动增加。当前建材依旧维持供需两弱局面，库存季节性回升，基本面矛盾并不突出，上下空间均较为有限，跟随原料价格波动。本周板带材产销环比均有所改善，考虑到制造业和出口维持韧性，板材消费力度尚可，板材需求有望进一步改善。但由于此前期现入场，致使中游库存处于绝对高位，压制价格表现。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、产业政策、库存变化、需求恢复速度、成本支撑等。 铁矿：市场情绪转好，铁矿偏强运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格偏强运行，现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格偏强运行，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交70.1万吨，环比上涨327.44%；远期现货：远期现货累计成交68.5万吨（6笔），环比上涨73.86%，(其中矿山成交量为68.5万吨)。本期全球铁矿石发运持稳，全球发运总量3341万吨，环比增加0.6%；本期45港到港量持续回落，到港总量2147万吨，环比下跌0.3%。 供需与逻辑：临近两会，宏观预期扰动增加。目前铁矿石供强需弱，库存长期维持高位，基本面矛盾持续加深。尽管后期钢厂有复产计划，但过高的供应和库存仍然持续压制价格表现。当前价格铁矿发运居高不下，低价格可以抑制非主流的边际供应量，从而逐步恢复供需平衡，短期铁矿石价格仍面临下行压力，后期关注两会进展、非主流铁矿发运、铁矿库存和谈判进展。 策略 单边：谨慎偏空跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：复产节奏较快，价格震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货震荡运行，焦炭方面，港口焦炭现货市场暂稳运行。内贸现货市场交投氛围一般。焦煤方面，煤矿出货压力较大，价格普遍出现下调，降幅在20-100元/吨左右。进口蒙煤方面，口岸通关维持高位运行，目前蒙5#原煤价格1000-1010元/吨左右。 供需与逻辑：焦煤方面，产地供应恢复较快，焦企刚需平稳，但仍以消耗原料库存为主，焦煤去库格局延续，成本支撑偏弱。焦炭方面，独立焦企持续累库，库存处于中高位，总库存小幅累库，现货提降预期升温。后续关注铁水复产节奏、钢厂补库意愿、现货调价落地及大会期间检修情况。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。 动力煤：下游补库释放产区煤价偏强 市场分析 期现货方面：产地方面，近期下游复工较多，需求有所恢复。大部分煤矿拉运车排队，整体煤价上涨。后期多关注后期港口成交及上下游复工复产推进。港口方面，当前港口受国内资源调入有限以及上游报价上涨影响，港口对后期普遍持有乐观态度，报价偏高。部分贸易商出货兑现意愿加强，但由于报价偏高，实际成交偏少。当前国内资源偏紧，进口也较为紧张，短期煤价存在支撑。进口方面，印尼政策暂未落地，搅动市场格局未变。印尼矿方报盘稀少，市场报价及投标价涨幅明显，但国内招标谨慎。 需求与逻辑：节后需求陆续恢复，导致煤价偏强运行。同时，受进口市场供应问题影响，内贸煤价延续小幅上涨态势。短期看当前煤价易涨难跌，但即将进入3月份淡季，以及中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.....................................................................................