化工日报：顺丁橡胶成本支撑增强

市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约17245元/吨，较前一日变动+90元/吨；NR主力合约13870元/吨，较前一日变动+105元/吨；BR主力合约13465元/吨，较前一日变动+835元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格17050元/吨，较前一日变动+100元/吨。青岛保税区泰混15950元/吨，较前一日变动+70元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2065美元/吨，较前一日变动+5美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶2015美元/吨，较前一日变动+10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格13000元/吨，较前一日变动+400元/吨。浙江传化BR9000市场价12800元/吨，较前一日变动+400元/吨。 市场资讯 QinRex最新数据显示，2026年1月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）为21.4万吨，同比降10%。其中，标胶出口11.5万吨，同比降16%；烟片胶出口4.4万吨，同比增26%；乳胶出口5.3万吨，同比降18%。1月，出口到中国天然橡胶为7.7万吨，同比降13%。其中，标胶出口到中国为4.8万吨，同比降6%；烟片胶出口到中国为1.7万吨，同比增55%；乳胶出口到中国为1.3万吨，同比降52%。 据卓创资讯了解，轮胎配套市场方面，3月随着春节假期影响逐步过渡，车企将迎来新的生产节奏，届时可生产量存恢复预期，对配套需求有一定向好带动。替换市场方面，3月随着代理商重新返市，市场交投将逐步回归，因2月进货时间有限，3月代理商或有相对集中补库行为，届时替换综合需求量或有所上扬。出口市场方面，在可生产数量增多支撑下次月轮胎出口将延续集中出货表现，整体出口表现尚可，对销量有较大支撑。 根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据显示，2026年1月欧盟乘用车市场销量下降3.9%至799,625辆。这也标志着该市场连续第二年面临充满挑战的开年。 QinRex最新数据显示，2025年美国进口轮胎累计28,615万条，同比增4.8%。其中，乘用车胎进口同比增3.3%至17,419万条；卡客车胎进口同比增4.7%至6,150万条；航空器用胎同比降3%至28.2万条；摩托车用胎同比增11%至377万条；自行车用胎同比降9%至615万条。2025年，美国自中国进口轮胎数量累计2,106万条，同比降15%。其中，乘用车胎同比降40%至95.9万条；卡客车胎同比降18%至128万条。2025年，美国自泰国进口轮胎数量累计7,351万条，同比增10%。其中，乘用车胎4,479万条，同比增6%；卡客车胎1,593万条，同比降0.2%。 2025年越南出口天然橡胶累计71.9万吨，较去年的79.6万吨同比下降10%。其中，标胶出口32.9万吨，同比降21%，包括SVR10出口11万吨，SVR3L出口11.7万吨，SVRCV60出口6.8万吨；烟片胶出口6.6万吨，同比降8%；乳胶出口32.2万吨，同比则增3.5%。1-12月，越南出口混合橡胶累计115.7万吨，较去年的117.9万吨同比下降2%。其中，SVR3L混合出口31.5万吨，同比增4%；SVR10混合出口83.5万吨，同比降3%；RSS3混合出口0.96万吨，同比降33%。1-12月，越南天胶出口中国累计26.5万吨，较去年的25.2万吨同比增加5%。 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2026-03-02，RU基差-195元/吨（+10），RU主力与混合胶价差1295元/吨（+20），NR基差427.00元/吨（-69.00）；全乳胶17050元/吨（+100），混合胶15950元/吨（+70），3L现货17300元/吨（+100）。STR20#报价2065美元/吨（+5），全乳胶与3L价差-250元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差2750元/吨（-330）。 原料：泰国烟片72.29泰铢/公斤（+0.28），泰国胶水68.80泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶57.20泰铢/公斤（+0.20），泰国胶水-杯胶11.60泰铢/公斤（+0.30）。 开工率：全钢胎开工率为30.77%（+18.37%），半钢胎开工率为30.77%（+18.57%）。 库存：天然橡胶社会库存为679903吨（+12183），青岛港天然橡胶库存为1366518吨（+69963），RU期货库存为114470吨（+1900），NR期货库存为50601吨（-202）。 顺丁橡胶： 现货及价差：2026-03-02，BR基差-765元/吨（-435），丁二烯中石化出厂价10400元/吨（+300），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13000元/吨（+400），浙江传化BR9000报价12800元/吨（+400），山东民营顺丁橡胶12450元/吨（+350），顺丁橡胶东北亚进口利润-1871元/吨（+142）。 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为81.74%（-0.28%）。 库存：顺丁橡胶贸易商库存为8320吨（+2210），顺丁橡胶企业库存为45150吨（+17350）。 策略 RU及NR谨慎偏多。3月全球天然橡胶产量处于淡季，供应环比继续下降，需求呈现季节性回升，总体供需环比改善，叠加原料价格的强势，对天然橡胶价格支撑仍较强。国内到港量或维持一定的水平，轮胎厂开工率处于持续回升中，短期国内或仍维持累库，重点关注后期库存重新去化的拐点。同时还需要关注国内云南主产区新一季开割的动态。 BR谨慎偏多。伊朗局势再升级推动顺丁橡胶价格大幅上行。进入3月，丁二烯对应的下游检修增加，需求压制叠加供应回升，丁二烯供需环比示弱。顺丁橡胶成本端支撑或削弱，但仍需关注地缘政治对于丁二烯价格波动的影响。顺丁橡胶自身供应将小幅改善，主要因3月上游有三套装置检修或转产，顺丁橡胶产量环比下降，下游需求季节性回升，预计将带来后期库存高位回落。短期在原料重新回升带动下，顺丁橡胶将延续偏强运行，但一旦美伊冲突缓解，丁二烯自身供需环比示弱下，也将带来价格的重新回落，进而使得顺丁橡胶成本支撑将重新被削弱。 主产区天气变化，上游装置动态，下游需求波动。 图表 图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：干胶：RSS3：生产毛利：泰王国（日度）.................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶............................