Steel&Iron Futures Daily Trading Strategy Report：钢矿日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 周末美伊冲突加剧，周一商品市场围绕该逻辑交易，黑色因受影响较小，故跟随商品整体波动为主，钢价略有反弹，上周三以来国内政策面消息增多，对黑色有一定利多，但由于需求预期偏弱，故钢材涨幅有限。从基本面看，节后一周螺纹累库量高于去年同期，表需偏弱，但产量也未能季节性回升，低供应减轻库存压力，同时下游还在复工阶段，真实需求尚不明朗，仍需跟踪2周数据，使得短期数据虽偏弱但利空有限，但旺季需求预期仍难乐观，房地产在量价上虽有好转，但从全国看地产销售依然偏弱，房价回升幅度也不明显，对比过去两年政策放开后的市场走势，今年仍需关注销售回升的持续时间和幅度，另外2月新增专项债发行维持高位，结合稳投资预期，对年后螺纹需求预期可能有所提振，去年上半年基建增速偏强，今年有基数压力。短期，临近“两会”，政策预期尚未消失，商品市场情绪尚可，外加能源走强从成本端构成利多，因此螺纹向下存在支撑，且基于估值看有反弹驱动，只是需求预期偏弱外加供给缺乏利多因素，价格也难有明显上行。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月02日星期一 【交易策略】 政策宽松预期上升，商品市场整体情绪尚可，螺纹短期有估值修复驱动，但对高度预期谨慎。05合约短期压力3130-3180，支撑3000-3020元。操作上，短期基于低估值可逢低多配，但不建议追高。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 周末美伊冲突加剧，但对黑色影响有限，后者在商品市场整体走强后也跟随反弹但幅度较小，上周三以来，国内政策面消息增多，对钢材有一定利多，不过弱预期影响仍较大，使钢价反弹幅度有限。从基本面看，节后一周热卷需求回升，同比降幅收窄，产量则未跟随增加，故累库速度低于去年，不过目前库存仍在近几年高位，且钢坯、带钢库存较高，整体压力较大；下游市场，1月汽车、家电内销在去年同期春节效应影响下，同比仍出现下降，表明在补贴政策力度退坡及基数抬升后，制造业需求同比承压，拖累旺季热卷需求，考虑下游补库可能比较谨慎，故节后补库需求有望释放，同时海外制造业PMI持稳偏强，钢材外需存在支撑，在内外价差回落后，利多出口，对热卷总需求有一定支撑。短期市场整体情绪不差，加之政策预期向好，对短期热卷有利多驱动，但钢材自身在供需两端均缺乏明确利多，进而限制反弹高度。【交易策略】 热卷自身估值不高，临近两会政策存在宽松预期，加之高炉复产对原料可能有一定支撑，但对中东地区出口面临较大不确定性，价格反弹力度偏弱。05合约短期压力3280-3300元，支撑关注3100-3150元。操作上，暂时观望。 期货研究院 铁矿石： 【市场逻辑】 假期过后，伴随“两会”临近，政策面利多消息增加，对黑色板块也有一定提振，铁矿在美金及盘面回调至95美元后，非主流成本的潜在支撑上升，随之止跌反弹。回到基本面，上周外矿发运持稳，同比增幅因去年基数抬升而回落，到港量波动不大，边际上供应压力暂时减小，不过二季度澳巴进入发运旺季，届时外矿供应季节性表现更为关键，若延续季节性偏强走势，则铁矿石供应压力仍将延续；需求端，钢厂节后复产有所加快，高炉生铁产量升至233万吨，钢厂目前仍有利润，复产将持续，铁矿有补库需求支撑，但更需关注高炉复产速度及高度，“两会”当周北方高炉开工受一定影响，对短期复产形成阻碍，同时旺季成材需求同比可能偏弱，届时可能限制高炉复产高度。周末美伊冲突加剧，能源成本及运价上升间接利多铁矿，直接影响目前还不大，需跟踪霍尔木兹海峡封闭时间，短期铁矿石有一定反弹驱动，只是受自身高供应及钢材需求弱预期影响，涨幅受限。【交易策略】 能源成本抬升及美伊冲突对伊朗铁元素出口可能的冲击，对短期铁矿价格有一定利多，价格可能偏强运行。05合约短线压力780-800元，支撑730-740元。操作上，短期考虑逢低试多，但不建议追高。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................8五、价差................................................................................................................................................10六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................5图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................5图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图8：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图9：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图10：螺纹钢期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................6图11：螺纹钢期权认沽认购比率.......................................................................................................................................................6图12：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图13：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图14：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图15：青岛港铁矿石现货含税价..................................................