摘要
能源化工团队分析聚酯原料及产品市场，指出PX、PTA、EG期货价格周一跳空上涨，现货价格亦大幅上涨。报告强调中东局势及油价对成本支撑的影响，并预测各品种短期供需变化及价格走势。
行情复盘
- 期货市场：PX605收于7836元/吨，+5.98%；PTA2605收于5552元/吨，+5.75%；EG2605收于3925元/吨，+6.00%。
- 现货市场：
- PX：纸货5月在978/980商谈，5/9换月在+5/+7商谈。
- PTA：本周在05-60附近商谈，下周在05-55附近商谈。
- EG：本周现货基差在05合约贴水75-77附近，商谈3843-3845；下周贴水60-62附近。
重要资讯
- 地缘政治：沙特炼油厂遭无人机袭击，德国考虑加入对伊朗行动，高盛预测霍尔木兹海峡中断六周将导致油价溢价18美元。
- PX：截至2月26日，负荷92.4%，环比+1.0个百分点；浙石化计划3月中旬检修30-40天，金陵石化推迟检修至4月。
- PTA：截至2月26日，负荷76.6%，环比+1.8个百分点；逸盛新材料、英力士、独山能源装置陆续重启。
- 乙二醇：伊朗一套45万吨装置停车，另一套40万吨装置取消装运计划；华东库存100.2万吨，环比+2.0万吨。
市场逻辑
- PX：当前供需偏宽松，但油价走强提供成本支撑，3-5月检修及需求回归将趋紧，价格偏强运行。
- PTA：无新增产能，下游产能投放，叠加检修，供需改善，偏多配置，价格偏强运行。
- 乙二醇：进口预计减量，国内装置检修，需求回升，供需面改善，价格或震荡偏强。
交易策略
- 逢低做多：
- PX：支撑位6950-7000，压力位8050-8100。
- PTA：支撑位4950-5000，压力位5700-5750。
- EG：支撑位3600-3650，压力位4200-4250。
- 期权：买入看跌期权对冲风险。
- 关注：中东局势、成本走势、中下游开工恢复情况。
聚酯产品
- 行情复盘：
- 期货市场：PF604收于7002元/吨，+5.26%；PR605收于6490元/吨，+5.29%。
- 现货市场：
- 短纤：开工率74.1%，库存15天，涤纱开机率42%，库存19.7天。
- 瓶片：开工76.8%，逸盛海南、腾龙、华瑞澄高装置重启，需求回暖。
- 市场逻辑：
- 短纤：供需双增，成本引导下价格震荡偏强。
- 瓶片：开工回升至8成以上，需求回暖，价格跟随成本震荡偏强。
- 交易策略：
- 逢低做多：
- 短纤：支撑位6300-6350，压力位7200-7250。
- 瓶片：支撑位5900-5950，压力位6800-6850。
- 期权：买入看跌期权对冲风险。
- 关注：成本走势和需求恢复情况。
