Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report：聚酯产业链月度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周一，原油价格跳空上涨，聚酯原料价格在上午调整后，下午快速补涨，几近涨停。PX605收于7836元/吨，+5.98%；PTA2605收于5552元/吨，+5.75%；EG2605收于3925元/吨，+6.00%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月02日星期一 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格大幅上涨，纸货5月在978/980商谈，5/9换月在+5/+7商谈。（2）PTA现货价格大幅上涨，市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，本周在05-60附近商谈，下周在05-55附近商谈。（3）乙二醇现货价格大幅上涨，市场商谈一般，本周现货基差在05合约贴水75-77附近，商谈3843-3845。下周现货成交在05合约贴水60-62附近。3月下期货基差商谈在05合约贴水36-39附近。4月下期货基差在05合约升水2-5附近，商谈3922-3925。 【重要资讯】 （1）据知情人士透露，沙特最大的炼油厂所在地遭到无人机袭击。德国政治和军事消息人士透露，如果伊朗在冲突期间不停止攻击该地区的国家，德国正在认真考虑加入美国和以色列对伊朗的行动。高盛：霍尔木兹海峡交通若中断六周，原油价格面临“18美元风险溢价”。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （2）PX：据CCF，截止2月26日，PX负荷92.4%，环比+1.0个百分点。装置动态：浙石化一条200万吨装置计划3月中旬检修30-40天，金陵石化70万吨原计划3月初检修，现推迟到4月检修55天附近。 （3）PTA：据CCF，截止2月26日，PTA负荷76.6%，环比+1.8个百分点，开工在相对低位运行。装置动态：逸盛新材料360万吨负荷5成，预计近期恢复，另一套360万吨2月下旬已重启；英力士125万吨预计2月底重启，独山能源250万吨2月10日停车预计2月27日重启。 （4）乙二醇：伊朗一套45万吨装置停车，另一套40万吨装置的3月船货装运计划暂时取消。据CCF，截止3月2日，乙二醇华东部分主港库存100.2万吨，环比+2.0万吨（宁波库区暂停发布数据）。港口延续季节性累库，并且库存处于高位，后续海外装置检修及短期中东航运受阻，预计进口到货下降。 【市场逻辑】 PX当前供需面偏宽松，但是油价走强形成成本支撑，同时3-5月份随着装置季节性检修和需求回归，供需将趋紧，支撑价格偏强运行。PTA在今年无新增产能，而下游产能延续投放，叠加上半年季节性检修，使得供需结构趋于改善，属于偏多配品种，同时下游开工回升将支撑价格偏强运行。乙二醇进口预计减量，同时国内装置将逐步进入检修季，而需求将环比回升，供需面将环比改善，支撑价 期货研究院 格或震荡偏强。 【交易策略】 短期内中东延续军事冲突，且霍尔木兹海峡暂无复航预期，将支撑油价偏强运行，进而对聚酯原料形成成本支撑。操作上，建议逢低做多为主。PX支撑位6950-7000，压力位8050-8100；PTA支撑位4950-5000，压力位5700-5750。乙二醇支撑位3600-3650，压力位4200-4250。期权，买入看跌期权对冲价格下行风险。关注：中东局势演变、成本走势和中下游开工恢复情况。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯产品在成本推动下价格触及涨停。PF604收于7002元/吨，+5.26%；PR605收于6490元/吨，+5.29%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤（出厂价）6815（+120）元/吨，产销88（+37）%，部分工厂产销放量。华东水瓶片现货价6473（+142）元/吨，市场交投气氛明显回升。3-5月订单整体多成交在6420-6600元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至2月27日，开工率74.1%（+5.8%），节后装置陆续重启，开工逐步回升，大多数装置将在2月下旬至3月初重启，预计开工回升至9成以上。工厂库存15天（+5.2天），季节性累库。涤纱开机率为42%（+34%），节后开工逐步回升。纯涤纱成品库存19.7天（+0.8天），春节假期，季节性累库。原料库存13.4天（-1.5天），工厂消耗自身原料为主，原料库存继续回落。 （2）瓶片：截止2月27日，开工76.8%，环比+0.6个百分点。装置动态：逸盛海南50万吨2月中旬重启，腾龙2月21日重启，华瑞澄高计划3月上旬重启。需求方面，市场成交气氛回暖。 【市场逻辑】 短纤将供需双增，在成本引导下预计价格震荡偏强。瓶片随着装置重启，预计开工回升至8成以上，需求将逐步回暖，绝对价格仍跟随成本震荡偏强。 【交易策略】 短纤和瓶片均将呈现供需双增格局，绝对价格跟随成本震荡偏强为主。操作上，建议以逢低做多为主。短纤支撑位6300-6350，压力位7200-7250；瓶片支撑位5900-5950，压力位6800-6850。期权，买入看跌期权对冲下行风险。关注：成本走势和需求恢复情况。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。