PTA每日观点
- 基本面：昨日PTA期货跟随成本端大幅上涨，市场商谈氛围一般，现货基差变动不大。个别主流供应商报盘出货。本周个别在05-60附近商谈成交，下周主流在05-55成交，个别略低在05-50~52有成交，价格商谈区间在5265~5500。3下在05-45附近有成交。今日主流现货基差在05-55。中性。
- 预期：年后PTA装置重启加速，库存积累较为明显，不过短期码头库存积累一般，基差下行压力可控。受装置重启消息影响，PTA现货价格回落，加工差快速收窄至300以内，关注下游提负进度。
MEG每日观点
- 基本面：周一，乙二醇价格重心大幅上行，午后2605合约封于涨停，场内买盘跟进尚可。中东地缘冲突升级，叠加霍尔木兹海峡通行受阻，化工品涨幅明显。伊朗部分装置出现停车以及暂停发货，市场心态提振明显。日内现货主流商谈围绕05合约贴水57-82元/吨展开，场内买盘跟进尚可。中性。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上偏空。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：2月28日美以对伊朗发动大规模军事打击，地缘局势升级下成本端上行明显。目前伊朗货在整体进口量中的占比在15%附近，四月乙二醇进口量存在明显缩量预期。基本面来看，煤化工装置检修计划逐步明朗，三月内榆林化学、榆能、中昆、中化学等装置均有停车或降负安排。结合古雷石化计划性检修落实，三月乙二醇平均负荷将下降至70%附近。三月起，乙二醇供需结构将逐步转向紧平衡，且在二季度内可实现连续去库。外围与宏观产生共振，乙二醇价格重心明显推升。关注伊朗局势变化以及霍尔木兹海峡通行情况。
影响因素总结
- 利多：
- 古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后。
- 利空：
- 初步统计，春节前后，1-2月聚酯检修量分别在911、706万吨，合计1617万吨附近；另有一套20万吨装置安排在3月份。
当前主要逻辑和风险点
短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。
供需平衡表
- PX供需平衡表
- PTA供需平衡表
- 乙二醇供需平衡表
价格与库存分析
- 价格：瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差。
- 库存分析：涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润。
- 利润测算：不代表实际，以观测趋势为主。
数据来源
Wind、Mysteel
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